Un éclairage sur le marché dynamique des IPO et plus particulièrement sur celle de Airbnb...

Avec Stanislas de Bailliencourt (gérant chez Sycomore AM)

H24 : Comment s'est comporté le marché des IPO en 2020 ?

Stanislas de Bailliencourt : De la même manière que le marché du M&A a fortement repris ces derniers mois, celui des IPO s'est montré dynamique à partir du mois de juillet, ce qui intrinsèquement est positif. La performance de ces introductions a par ailleurs été relativement forte au global, suscitant ainsi davantage d'intérêt pour les introductions suivantes. Le mouvement est plus prononcé en Asie, avec une très forte croissance, malgré le retrait d'Ant Group, et aux Etats-Unis. En témoignent par exemple les entrées en bourse de Door Dash et JD Health International et celle de Airbnb cette semaine. A ce stade, l'Europe opère également un redémarrage mais plus lent avec des opérations comme Unified Post.

Si une majorité des introductions en bourse concerne des niches avec des entreprises moins connues du grand public, Airbnb est une marque que tout le monde connaît, engendrant un intérêt qui dépasse celui des professionnels de l'investissement.

L'enseignement de cette opération, c'est la capacité à réaliser une introduction en bourse dans un contexte économique dégradé pour une entreprise d'un secteur fortement touché par la crise : le tourisme.

H24 : Comment expliquer que Airbnb puisse s'introduire à un prix aussi élevé, dans des conditions aussi dégradées, dans l'un des secteurs les plus touchés par la crise ?

Stanislas de Bailliencourt : L'engouement est massif. En 10 jours, le prix de l'introduction a déjà été revu deux fois à la hausse et de manière significative [Ndlr H24 : On évoque une valorisation à hauteur de 42 milliards $].

Il s'agit selon nous d'un marqueur qui traduit l'état d'esprit du marché aujourd'hui : il « enjambe » complètement la fin d'année 2020 et 2021. Les investisseurs se projettent rapidement dans un monde post-Covid, une reprise assez forte de l'économie et un retour à la « normale ». Les entreprises avec des modèles économiques agiles, digitaux et adaptés aux transformations en cours sont clairement plébiscitées.

Avec cette IPO, la réaction du marché envoie clairement un message positif... presque trop ?

Emmanuel Marill, Directeur Europe, Moyen-orient & Afrique, explique la mission de Airbnb dans cette vidéo tournée à l'occasion de la conférence 2020 de Sycomore AM :

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