JC Mériaux (DNCA) : 3 principales raisons pour expliquer un momentum économique favorable...

Après la chute du mois d’août, la glissade s’est poursuivie sur les marchés.

Les investisseurs redoutent toujours un ralentissement prononcé de l’économie mondiale provoqué par la chute d’activité dans les pays émergents, Chine en tête.

Par ailleurs, la décision de la Réserve Fédérale de différer une remontée des taux directeurs a plutôt inquiété, même s’il semble probable aujourd’hui qu’une première hausse interviendra d’ici la fin de l’année.

En Europe, le secteur automobile a été particulièrement touché après la révélation des manipulations de Volkswagen sur les émissions de ses moteurs diesel.

Après l’euphorie du printemps dernier, la plupart des indices européens s’inscrivent maintenant en territoire négatif sur l’année.

La zone euro est pourtant la seule grande zone économique mondiale où les prévisions de croissance économique s'améliorent en 2015.

(...) Un momentum économique favorable

Comment l’expliquer ? Trois principales raisons à cela.

La première, la politique ultra expansionniste de la BCE et qui va le rester encore jusqu’à la fin 2016 au minimum, à la différence de la Fed qui va se voir contrainte de restreindre sa politique monétaire et dont la communication devient de plus en plus floue.

La deuxième : la dépréciation de l’euro.

En effet, un des grands mérites de la BCE est d’être parvenue à affaiblir la devise commune pour le plus grand bénéfice d’une zone largement exportatrice.

Enfin, la baisse des matières premières.

Très peu productrice, la zone euro est l'une des premières bénéficiaires de la chute des prix du pétrole et des produits de base en général.

(...) Pour la première fois depuis cinq ans, les publications des résultats des sociétés surprennent positivement.

(...) L'affaire Volkswagen crée une nouvelle source de volatilité sur un secteur important pour la reprise européenne.

Le chaos médiatique actuel sur le sujet rend difficile l'analyse des conséquences de cette affaire sur le plan de la confiance des consommateurs et le secteur automobile en général.

Pour l'instant, la confiance et le moral des chefs d’entreprises semblent tenir si on observe les dernières statistiques italienne et française.

Malgré les sources d’inquiétudes parfois légitimes des investisseurs, les actions européennes restent certainement, en relatif, l’une des meilleures classes d’actifs au niveau mondial, le repli de ces dernières semaines constituant une opportunité d’investissement à long terme.

Nous maintenons ainsi notre conviction : renforcer les actions de la zone euro en privilégiant celles qui possèdent une activité domestique prédominante.

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