Inflation, fin du dollar, forte volatilité : le prochain cocktail ?

Pour Johannes Müller, les années à venir devraient se composer de la manière suivante.

1) Un taux d’inflation plus élevé va devenir la norme

L’accélération de l’inflation telle que nous l’observons dès à présent ne constitue que les prémices d’une tendance à long terme. (...) Durant des années, l’augmentation des prix en Allemagne et dans d’autres pays industrialisés est restée limitée, les entreprises exploitant à fond les opportunités qu’offrait la mondialisation (notamment suite à l’effondrement du communisme) pour délocaliser leur production dans des pays à faibles coûts salariaux. La Chine est ainsi devenue l’usine satellite de l’Occident, les sociétés y fabriquant leurs produits à faibles coûts pour les exporter vers les pays occidentaux à des prix défiant toute concurrence.

En réalité, les consommateurs n’ont pas payé moins cher pour ces produits fabriqués en Chine. La course au rabais a en effet contraint les entreprises à réduire considérablement leurs coûts et à augmenter leur productivité afin de rester compétitives. Bien souvent, faibles augmentations voire baisses des salaires ont ainsi constitué le véritable prix à payer.

Les pays industrialisés devraient ainsi être confrontés à de fortes pressions inflationnistes à un horizon de dix à vingt ans. En Allemagne par exemple, un taux d’inflation de trois à quatre pour cent n’est pas à exclure. Ce renforcement de l’inflation ne sera pas soudain, mais progressif. (…)

Pour les investisseurs particuliers, la conséquence en sera une diminution de la valeur de leur épargne. Ils devront également se méfier des placements à long terme en produits obligataires, sachant que l’inflation pourrait entraîner une dépréciation du coupon. La solution pourrait consister à investir dans des obligations offrant une protection contre l’inflation ou, mieux encore, dans des instruments monétaires à court terme et des actifs physiques.