Croissance du Pib et performance : les faux amis

Pour James Smith, Directeur de l’investissement et gérant du fonds Ignis International Global Equity, la croissance du PIB est un mauvais indicateur de la performance des marchés actions. Analyse : Actuellement, le marché européen se traite à  un niveau nettement moins cher que celui des États-Unis ou des principaux pays émergents. Pourtant, les entreprises européennes ont, dans l’ensemble, généré des profits satisfaisants et les prévisions de résultats sont en hausse. Les fondamentaux sont solides et devraient bénéficier, pour les sociétés exportatrices, d’un euro plus faible. Cependant, les gérants continuent de sous pondérer les valeurs européennes dans leurs portefeuilles (de 21% selon l’édition de mars 2010 du Merrill Lynch Global Fund Manager Survey), favorisant les États-Unis ou les marchés émergents où la reprise du PIB a été plus forte. Il convient alors effectivement dans la performance des marchés des actions et si ces derniers ne sont pas surévalués.Les marchés ayant pour habitude de prendre en compte très rapidement les prévisions de croissance économique dans le prix des actions, cette croissance pourrait ne pas être synonyme de performance sur les actions contrairement à  ce que de nombreux investisseurs anticipent.