Les convictions du gérant en tête des flexibles...

Xavier Hovasse, gérant Actions Emergentes chez Carmignac

Les phrases-clés de l'interview de Xavier Hovasse dans "Le Temps" :

• La Chine représente 27% des indices émergents. C’est un pourcentage si élevé que la plupart des gérants actifs y sont moins exposés. (…) Je ne suis pas sûr que la gestion active présentera une performance supérieure à la gestion indicielle si la Chine surperforme les autres pays durant plusieurs années.

• Seules les gestions flexibles arriveront à s’en sortir parce que la Chine demeurera très volatile.

• Ces prochaines années, la gestion indicielle aura de la peine. Aussi bien l’exposition en actions qu’en devises et en duration, nous devons être flexibles pour bien performer dans tous les cas de figure.

• Nos études montrent que lors des 12 dernières phases de hausses de taux depuis le début des années 1990, à 11 reprises la performance des marchés actions émergentes a été positive et supérieure à la moyenne des marchés développés.

• L’accélération de l’économie américaine voulue par Donald Trump est une bonne nouvelle pour les émergents.

• Dans les émergents, la politique est davantage un art que de la science.

• Personnellement, je pense que l’élection de Donald Trump ne sera pas défavorable au Mexique. Il est même de plus en plus probable que cela lui sera favorable.

• Mon opinion sur les émergents, finalement c’est mon opinion sur la Chine.

• Il est compliqué pour un investisseur de comprendre la Chine. Les statistiques sont incompréhensibles. Personne ne sait quelle est la vraie croissance. Les propos des dirigeants sont parfois incohérents. Dès qu’il y a des tensions, les investisseurs préfèrent sortir des émergents.

• Nous sommes assez positifs sur les actions, puisque notre exposition est montée à 47% dans notre Fonds diversifié Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine, ce qui est presque le maximum possible (50%) avec beaucoup d’actions chinoises.

• En réalité, Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine n’a pas vraiment de concurrents directs. Diversifié et flexible, notre fonds est différent.

• [La courbe de performance montre que vous suivez de près l’indice de référence, pourquoi ?] La performance est proche, mais j’insiste sur la volatilité. Quand l’indice fait -10% une année puis +15% l’année suivante, nous faisons 0% et +10%, c’est beaucoup mieux. Nous devons gérer le risque.

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Pour en savoir plus sur son fonds, Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine, +7,37% YTD, cliquez ici