Quel est votre avis sur le nouvel amendement du PLFR pour 2013, adopté la semaine dernière, concernant l’aménagement des FCPI et FIP ?

Guillaume de Trogoff : Cet amendement, comporte plusieurs mesures qui devraient entrer en vigueur à partir de 2014.

La plus importante pour nous concerne l’allongement de la période d’investissement pour les gestionnaires de FCPI et FIP qui passerait de 32 mois à 44 mois.

En effet, ces nouveaux délais vont permettre de traiter encore plus de dossiers et in fine d’être plus sélectif.

C’est d’ailleurs le rythme d’investissement appliqué dans les fonds institutionnels.

Enfin, les fonds pourront être ouverts à la souscription sur plusieurs campagnes IR et ISF, ce qui est plus simple pour les CGPI et gage d’avoir des fonds dotés d’actifs plus importants.

En contrepartie de cet allongement, le quota d’investissement en PME éligibles passerait de 60% à 70%.

Cette augmentation n’est pas une contrainte pour nous car nos fonds ont déjà pour habitude d’être investis au-delà de 80%.

Cela permet de proposer à nos souscripteurs des produits purs majoritairement investis en PME avec un profil de risque plus lisible.

Néanmoins nous regrettons que le gouvernement n’ait pas repris tous les travaux d’aménagement discutés ces derniers mois et notamment l’harmonisation de l’assiette du calcul de la réduction ISF sur celle de la réduction IR, surtout dans le cadre de fonds ouverts sur plusieurs campagnes.
 

2/ Avec cette augmentation du délai d’investissement, les capitaux vont-ils être investis aussi rapidement dans l’économie ?

Guillaume de Trogoff : Certes, l’objectif des FIP et FCPI est d’orienter l’épargne des particuliers vers les PME, mais encore faut-il le faire correctement car sinon l’épargnant sera des plus réticents à l’idée de réitérer l’opération.

La particularité de nos métiers d’investisseurs dans des sociétés non-cotées est qu’elle nécessite un temps incompressible d’analyse de la société, de rencontre avec le management et de négociation qui est indispensable pour réaliser un bon deal.

Dans le cas d’A Plus Finance, le nombre de gérants a presque doublé sur ces trois dernières années et permet de faire face aux collectes réalisées en toute sérénité.

Les chiffres le prouvent puisqu’après avoir investi 43 m€ en 2012, nous aurons cette année investi plus de 53 m€ dans l’économie en finançant plusieurs dizaines de PME françaises.

3/ Justement, une des particularités d’A Plus Finance est son expertise dans le financement en Obligations Convertibles, est-ce toujours aussi attractif ?

Guillaume de Trogoff : Depuis 4 ans, notre activité de financement obligataire s’est considérablement développée.

Au sein des 530 M€ d’actifs que nous gérons à ce jour, 170 M€ le sont à travers des fonds de dettes privées. Sur 2013, nous aurons réalisé 15 dossiers en OC, pour un total de 26 m€.

L’appétence de ce type de financement pour les entrepreneurs ne se dément pas, à la fois pour des raisons de raréfaction des crédits classiques, mais aussi grâce au caractère non dilutif des OC.

Pour les souscripteurs, c’est l’opportunité d’être investi dans des sociétés plus mûres avec un profil de risque plus défensif.

Nous avons d’ailleurs déjà collecté plus de 30 m€ sur le FIP A plus Transmission 2013 et la collecte sur le FIP A Plus Rendement 2013 démarre sur un bon rythme.

Pour en savoir plus, Elsa Gaillard, cliquer-ici