« Nous pensons que ce fonds flexible devrait continuer à  s’acquitter avec succès d’une tâche difficile. »

AXA Optimal Income

 L’allocation très dynamique qui caractérise ce fonds peut en effet jouer dans les deux sens. Il a ainsi manqué une bonne partie du rebond en 2009 à  cause d’une exposition trop faible au marché actions (30% au rebond). Le gérant a redressé la barre en 2010 et le pilotage des couvertures a été particulièrement réussi depuis le début de l’année 2011. Dans le même temps, la sélection de titres a été orientée vers des valeurs de rendement au profil de croissance plus dynamique (Millicom, Air Liquide). A fin septembre 2011, le fonds se classe confortablement dans le premier quartile.

Le bilan de long terme de la stratégie est également convaincant. L’équipe a fait une bonne utilisation de sa marge de manœuvre (25-75% d’exposition actions) même si elle demeure inférieure à  certains concurrents de la catégorie (0-100%). L'allocation actions assure l'essentiel de la performance, le reste du portefeuille est investi en obligations et liquidités afin de limiter la volatilité. Depuis son lancement en 2005, la stratégie a dégagé une nette surperformance en étant moins volatil. Ce succès repose en grande partie sur les épaules d’un gérant expérimenté qui est à  l’origine de la création de la stratégie, Serge Pizem. Il a été responsable de l’équipe de gérants actions d’AXA IM de 2002 à  2010, une expérience qu’il met à  profit dans l’utilisation des nombreuses ressources internes sur les actions et l’obligataire. Deux professionnels expérimentés ont en outre été recrutés cette année, compensant le départ des deux cogérants historiquement rattachés à  la stratégie.

Nous sommes attentifs à  ces évolutions mais elles ne remettent pas en cause notre opinion positive sur cette offre. C’est à  notre avis une option intéressante pour les investisseurs prêts à  en assumer les risques.

 

Source : Mathieu Caquineau - Morningstar