La gestion flexible : une bonne approche des marchés émergents

Dorval Flexible Emergents : depuis un an, l’expertise flexible de Dorval Finance sur les zones émergentes

Géré par Sophie Chauvellier et Louis Bert depuis le 30 octobre 2009, Dorval Flexible Emergents a été un des premiers fonds en France à investir sur les zones émergentes en privilégiant une approche flexible de 0 à 100 % en actions. Un an après son lancement, son concept original et innovant s’avère une solution patrimoniale adaptée à l’investissement dans les marchés émergents, et notamment dans le contexte actuel des marchés.

Une performance robuste avec une volatilité maîtrisée

Lors de sa première année d’exercice, le fonds a conservé un biais relativement défensif dans un environnement de sortie de crise encore très volatile, marqué par de fortes interrogations au niveau global - risque de retour en récession de certains pays développés, crise souveraine en Europe - ainsi qu’au niveau local avec les politiques de resserrement monétaire, notamment de la Chine. Son taux d’exposition aux actions a ainsi fluctué entre 30% et 75%.

Le fonds clôture son premier exercice sur une solide performance de 11.5% pour une volatilité de 8%, répondant ainsi à son objectif d’optimisation du rapport rendement/risque.

La flexibilité adaptée au contexte actuel des marchés émergents

Les perspectives à moyen-terme des marchés émergents sont extrêmement attractives, reposant sur une situation financière saine et sur la montée en puissance de leur demande interne en termes d’investissement et de consommation. En 2011, ils réaliseront les 2/3 de la croissance mondiale avec une progression estimée de leurs économies de 6.4% contre +2.3% pour les pays développés et représenteront 48% du PIB mondial en parité de pouvoir d’achat. Ces éléments justifient un mouvement de réallocation stratégique en leur faveur de la part des grands investisseurs internationaux.

Pour autant, les marchés émergents sont sortis de la phase de rattrapage post-crise aussi bien en terme économique que boursier, et ne présentent plus à ce jour de décote de valorisation.

Un certain nombre d’enjeux spécifiques se font jour avec en premier lieu :

- l’impact de l’entrée massive de capitaux : appréciation forte des monnaies, risque de création de bulles sur les marchés d’actifs locaux ;

- la résurgence de l’inflation dans plusieurs pays avec une pression à la hausse sur les prix alimentaires des matières premières, la main d’oeuvre et les divers goulots d’étranglements alors que plusieurs pays ont déjà retrouvé un niveau d’activité supérieur à celui d’avant crise.