Le jargon des fonds obligataires (2/5)

Tous les jours de cette semaine, nous abordons les cinq notions qu'un investisseur doit connaître avant de s'intéresser aux fonds obligataires (duration, qualité de crédit, rendement, performance totale et valeur nette des actifs). Aujourd’hui, nous abordons la notion de qualité de crédit. " La qualité de crédit va déterminer le risque et la performance d'un fonds obligataire. Vous devez connaître l'exposition d'un fonds au risque de crédit avant d’investir. Les émetteurs obligataires sont notés par des agences privées - les plus connues sont Moody's, Standard and Poor's (S&P) et Fitch - qui essayent d'évaluer la solvabilité de chaque émetteur. Sur l'échelle de S&P par exemple, la note AAA est considérée comme la plus sûre (i.e. probabilité de défaut la plus faible). Les notes AAA, AA, A, et BBB sont considérées comme relativement sûres. Elles sont dites "investment grade". Les notes BB et en dessous sont considérées "non-investment grade" ou "speculative grade" et impliquent un risque de défaut plus élevés. Des obligations notées ainsi sont souvent qualifiées d'obligations à  haut rendement ("high yield") ce qui en fait n'illustre que le coté rendement du fameux couple risque-rendement. Côté risque, on les qualifie d'obligations pourries ("junk bonds"). Gardez-le à  l'esprit au moment d'investir dans un fonds obligataire haut rendement. Vous achetez en même temps un fonds d'obligations pourries... En principe, les obligations les moins bien notées versent un coupon supérieur aux obligations les mieux notées, afin de compenser l'acheteur du plus grand risque de défaut encouru. Néanmoins, si elles font défaut, le porteur peut perdre l'intégralité de son investissement. Les investisseurs doivent aborder les fonds avec une forte proportion d'obligations à  haut rendement avec précaution : ils n'offrent pas le même niveau de sécurité que ceux investis dans les obligations les mieux notées." A suivre… Source Morningstar Nous aborderons la notion de rendement dans la newsletter de demain.