Interview de Serge Pizem, gérant de la gamme de fonds Optimal Income chez Axa IM...

 

Serge Pizem

 

 

H24 : En cette période de rentrée, quel bilan tirez-vous de l’année écoulée jusqu’ici ?

 

Serge Pizem : 2018 marque un changement de régime, après une année 2017 particulièrement calme et favorable pour les actifs risqués.

 

On observe un regain de volatilité sur les marchés, lié en particulier aux risques de guerre commerciale prolongée et aux évolutions des politiques monétaires, notamment aux Etats-Unis, ce qui milite selon nous plus que jamais pour une approche flexible et multi-classes d’actifs.

 

Ainsi, le fonds AXA WF Global Optimal Income, fer de lance de notre gamme multi-asset avec une large flexibilité, se classe dans le premier décile de sa catégorie Morningstar avec une performance annualisée de 7% sur les cinq dernières années (+8.3% en 2014, +8.7% en 2015, +0.5% en 2016, +14.6% en 2017 et +1.1% sur 1 an au 13/09/2018) et a franchi cet été la barre symbolique du milliard d’actifs sous gestion !

 

Le fonds recèle néanmoins un risque de perte en capital et s’adresse par conséquent aux investisseurs qui sont prêts à  accepter un certain de niveau de risque.

 

 

En termes de perspectives, comment voyez-vous l’environnement actuel et comment adaptez-vous la gestion de vos fonds ?

 

Les données macroéconomiques analysées récentes suggèrent que la croissance mondiale bénéficie toujours de la locomotive américaine même si la force du dollar et les tensions commerciales initiées par le président Trump pèsent sur la Chine et les marchés émergents.

 

L’Europe va mieux même si la croissance est plus faible que prévue en début d’année.

 

Dans ce contexte, nous adoptons les positions suivantes :

 

• Nous préférons les obligations indexées sur l’inflation aux obligations gouvernementales dans un scénario de normalisation des politiques monétaires et de pressions haussières sur l’inflation due en partie à  des prix du pétrole plus élevés;

• Nous avons réduit notre exposition sur les actions européennes pour la renforcer sur les marchés américains dont la dynamique de profits est plus favorable;

• Nous cherchons à  limiter la volatilité des portefeuilles en couvrant par exemple l’exposition devises des fonds, ou encore en mettant en place des stratégies de couverture ou de dé-corrélation, c’est-à -dire visant à  limiter la corrélation du portefeuille à  celle des marchés financiers.

 

Nous restons donc constructifs tout en surveillant de près l’évolution des différents risques (Italie, tensions commerciales, marchés émergents, élections US de mi-mandat).

 

 

• AXA WF Global Optimal Income : -0,41% YTD

• AXA WF Optimal Income : -1,17% YTD
  

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