L'impact des derniers soubresauts sur les fonds obligataires et diversifiés de La Financière de l’Echiquier...

• Nos fonds obligataires et diversifiés sont affectés en absolu par la hausse des taux, mais sont gagnants en relatif car ils maintiennent depuis longtemps des durations traditionnellement plus courtes que celles de leurs indices de référence. 

• Nous avons réagi de manière tactique en rallongeant les durations des portefeuilles de nos fonds Echiquier ARTY et Echiquier Oblig, qui sont désormais supérieures à 3 ans. Nous pensons en effet qu’il ne faut pas sous-estimer ni enterrer trop vite la force de rappel que constitue la politique de rachat d’actifs de la BCE. Mais fondamentalement, nous sommes toujours persuadés que les obligations à maturité longue ne présentent pas le meilleur couple rendement /risque.

• Fidèles à notre stratégie de gestion particulièrement mobile, nous restons attentifs et prêts à réagir à de nouvelles évolutions.

Au-delà des ajustements tactiques cette semaine est pour nous celle d'une double confirmation :

• La liquidité des marchés de crédit est significativement diminuée .

• Le risque obligataire est trop faiblement rémunéré, nous continuons donc à privilégier les actions.

Les semaines récentes ont vu un renversement de tendance spectaculaire des taux longs en zone euro.

Entre le 17 avril et le 7 mai 2015 les taux à 10 ans sont passés de 0,05% à 0,78% en Allemagne, de 0,33% à 1,10% en France et de 1,25% à 2,02% en Italie, avec un impact négatif sur le marché obligataire.

Comment analyser ce mouvement ?

Pour lire l’analyse d’Olivier de Berranger, cliquer ici

H24 : A noter l’arrivée d’Anne-Frédérique Cabasset au poste de Responsable Commerciale Institutionnels, qui vient épauler Nathalie Sabathier.

La clientèle institutionnelle représente aujourd’hui environ 2 milliards d’euros d’encours sur une centaine de clients – caisses de retraites, assureurs, mutuelles, fondations ou associations.

LFDE a notamment été retenue récemment pour gérer une partie du fonds NOVI, fonds de place développé par un consortium d’investisseurs institutionnels mené par la Caisse des dépôts, destiné à financer des PME françaises.

• Echiquier ARTY : + 6,79% YTD, cliquer ici