Frais de gestion et performances : les très intéressantes conclusions du régulateur européen...

L’ESMA (European Securities and Markets Authority) a publié son second rapport statistique annuel concernant les frais et les performances des produits d’investissements destinés aux particuliers, au sein de l’Union Européenne.

Et les résultats son particulièrement intéressants…

A l’issue de cette étude, le Président de l’ESMA, Steven Maijoor remarque notamment que : 

• Les frais continuent d’avoir un impact important sur la performance nette des OPCVM auxquels souscrivent les investisseurs particuliers. Puisque les frais que paient les particuliers sont « significativement plus élevés » que ceux payés par les institutionnels. Résultat : le retour sur investissement est moindre pour cette catégorie d’investisseurs.

• A cause de frais plus élevés, la performance nette des fonds gérés activement est, en moyenne, plus faible que celle de ceux qui sont gérés passivement.

Voici les points clefs du rapport :

• Des rendements volatils : la performance moyenne des fonds n’a pas dépassé +0,2% en 2018, quand ils réalisaient près de +8,3% sur un an l’année précédente. Actuellement, compte tenu des effets de la pandémie de Covid-19 sur les marchés financiers, les investisseurs doivent s’attendre à voir y voir des impacts négatifs sur leurs portefeuilles.

• Contrairement aux performances, les frais restent, eux, globalement stables et ont baissé au cours du temps de manière seulement marginale. Pour un investissement d’un an, ils étaient de 1,5% en 2018 contre 1,6% en 2017. En cas de performance annuelle brute faible, l’impact des frais sur les bénéfices des investisseurs particuliers devient encore plus important.

• Les investisseurs particuliers paient des frais de gestion 40% plus élevés que la clientèle institutionnelle, en moyenne sur l’ensemble des classes d’actifs. Exemple : un investissement de 10 000 euros en fonds actions, obligataires et diversifiés sur 10 ans, engrange un retour sur investissement net d’environ 16 160 euros pour la période 2009-2018, avec des frais s’élevant aux alentours de 2 800 euros.

• L’étude rappelle aussi qu’il existe un rapport entre le niveau de risque et le montant des frais, indépendamment de la classe d’actifs. En effet, plus le risque est grand, plus les frais sont importants.

• Gestion active / gestion passive : Bien que les OPCVM gérés activement génèrent des performances brutes supérieures aux OPCVM passifs et aux ETFs, la différence n’est pas assez grande pour compenser l’impact des frais. En moyenne, ils s’élèvent à plus de 1,5% dans le cas de la gestion active et oscillent autour de 0,6% pour la gestion passive et les ETFs.

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