APEO (Apax Private Equity Opportunities) est dans le viseur de Nortia cette semaine

Trajectoire

Lancé en novembre 2020, APEO (Apax Private Equity Opportunities) s’est imposé comme une porte d’entrée vers le capital-investissement européen pour les investisseurs patrimoniaux. Le fonds se distingue par un positionnement clair : co-investir directement, aux côtés des fonds institutionnels de Seven2, dans des opérations de capital-transmission (LBO) sur le segment small et mid cap européen, au même moment, aux mêmes conditions financières et sans surcouche de frais. Cette approche permet aux investisseurs d’accéder à un portefeuille de participations non cotées habituellement réservé aux institutionnels, tout en bénéficiant d’un cadre de liquidité aménagé et d’une mutualisation du risque. Après une phase de construction progressive, marquée par les effets classiques de la « courbe en J » dont est sorti le fonds en 2022, APEO aborde aujourd’hui une nouvelle étape de son développement. Le fonds a franchi le cap de ses cinq ans d’existence en novembre 2025 avec un actif net de près de 550 millions d’euros, 33 participations en portefeuille et un taux d’investissement de 87%, signe d’une montée en puissance désormais bien engagée. Cette maturité croissante du portefeuille constitue un point d’inflexion important, alors que les premières cessions significatives commencent à se matérialiser et que le potentiel de sorties pour les prochaines années se renforcent.

Impact

Le cœur de la stratégie repose sur un univers d’investissement homogène et lisible. APEO investit exclusivement en capital en prenant des participations souvent majoritaires, dans des entreprises B2B opérant dans les secteurs de la technologie et des services, deux domaines dans lesquels Seven2 capitalise sur plus de 25 ans d’expertise sectorielle. Ces segments, historiquement porteurs en Europe, offrent des profils de croissance récurrents, des marges attractives et une bonne visibilité opérationnelle. À fin janvier 2026, le portefeuille est composé à 39% de valeurs technologiques et à 61% de sociétés de services, avec une prédominance du segment mid cap (80%), complétée par une exposition plus opportuniste aux small caps (20%).

La diversification géographique constitue un autre pilier de la construction du fonds. Si la France (53%) demeure le premier pays d’investissement (plus de 10 000 PME en France), son poids tend progressivement à diminuer au profit d’autres marchés européens jugés particulièrement dynamiques, notamment les Pays-Bas (27%) et l’Allemagne (8%). Les Pays-Bas se sont imposés comme un axe stratégique fort, avec un écosystème technologique dense et un tissu de PME-ETI très favorable aux stratégies de LBO. À l’échelle du portefeuille, plus de 70% du chiffre d’affaires des sociétés détenues est désormais réalisé hors de France, traduisant une exposition résolument européenne.

Sur le plan opérationnel, APEO bénéficie pleinement de la plateforme de Seven2. Au-delà de l’apport en capital, les équipes accompagnent activement les participations dans leurs projets de transformation, d’internationalisation et d’optimisation opérationnelle. Cette création de valeur repose notamment sur un dispositif étoffé d’operating partners, capables d’intervenir sur des sujets clés comme la digitalisation, l’intégration de l’intelligence artificielle dans les métiers de services ou encore la structuration de la croissance externe. L'intégration de l'intelligence artificielle constitue un axe stratégique transversal : Seven2 mobilise des experts dédiés pour accélérer l'adoption de l'IA au sein des participations, du développement de solutions propriétaires jusqu’à l’optimisation des processus opérationnels. Cette implication opérationnelle se reflète dans la trajectoire des sociétés en portefeuille, à l’image des investissements récents coté technologique avec des sociétés comme LUMION (logiciel de visualisation architecturale qui permet de transformer rapidement des modèles 3D en images, vidéos et rendus réalistes), comme MAILINBLACK (éditeur de logiciels en cybersécurité, France). Mais également du côté des sociétés de services, notamment via des plateformes de gestion de patrimoine en Europe (telles qu’OLIFAN Group, conseiller en gestion de patrimoine indépendant de premier plan en France, ou encore HRK LUNIS en Allemagne).

Sur le plan des performances, le fonds affiche une progression régulière de sa valeur liquidative, nette de tous les frais facturés par le fonds : +5,2% depuis le début de l’année 2026, +6,0% sur un an glissant et +21,3% sur trois ans glissants. Ces chiffres témoignent de la montée en puissance d’un portefeuille arrivé à maturité, en ligne avec l’objectif de performance nette annuelle cible de l’ordre de 10% sur le long terme (objectif non garanti, conditionné au rythme et aux conditions de cession des actifs).

Ligne de mire