Le coût des couvertures est exorbitant mais doit-on en rougir pour autant ? - E. Carmignac

Olivier Samain, Directeur Commercial chez Thema, a débuté la réunion en nous donnant quelques informations sur l’actualité de sa compagnie et a confirmé que Carmignac Patrimoine était toujours le fonds préféré des Conseillers en Gestion de Patrimoine Indépendants.

Ariane Tardieu a enchainé en précisant que le fonds Carmignac Market Neutral, co-géré par Maxime Carmignac, était maintenant disponible sur les plateformes et a remercié les CGPI pour les 8.000 demandes de fiches commerciales.

Eric Leroux a quant à lui dressé les perspectives économiques :

- la FED affiche une ferme volonté de lutter contre le danger déflationniste,

- la baisse du dollar impose une « guerre des changes » au reste du monde,

- les monnaies émergentes dans leur ensemble seront tirées à la hausse,

- tant que la compétitivité de l’Allemagne ne sera pas remise en cause, les pressions haussières sur l’euro sont susceptibles de perdurer,

- la zone euro reste dans une situation délicate,

- le différentiel de croissance entre les Etats-Unis, l’Europe et les pays Emergents se trouve conforté.

Quelques précisions sur la stratégie d’investissement :

- les actifs en dollars sont intégralement couverts,

- le thème de l’élévation du niveau de vie dans les pays émergents a été renforcé,

- augmentation des positions sur les ressources naturelles,

- exposition au secteur aurifère maintenue,

- maintien de l’allocation en emprunts privés (à + de 35%),

- légère progression du poste emprunts d’Etat (8,6%),

- les emprunts d’Etat émergents représentent 8,25% des actifs de Carmignac Patrimoine.

Edouard Carmignac a pris la parole et a tout d’abord souligné les très bonnes performances de Carmignac Global Bonds, fonds géré par Charles Zerah, ancien membre de la prestigieuse équipe de Bruno Crastes (ex- gérant de la gamme « Var » et maintenant en charge de la société H²O).

Il a ensuite expliqué humblement sa sous-performance : « le coût des couvertures est exorbitant  mais doit-on en rougir pour autant ? J’avoue ne pas avoir envisagé une économie allemande aussi vigoureuse mais nous continuons à jouer la volatilité le mieux possible. »

Pas une seule fois, les membres de l’équipe n’ont évoqué l’encours impressionnant géré par le Groupe ni même celui de Carmignac Patrimoine qui pèse plus de 26 milliards d’euros.

Perf. YTD Carmignac Patrimoine : +4,83%