BDL TS

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? BDL Capital Management gère 2,9 Mds €, dont 91 % en France et 47 % d’institutionnels.
? BDL Rempart : réduction marquée des biais (France et banques), gestion dynamique de l’exposition nette, et performance tirée par la poche longue YTD.
? BDL Global Consumer lancé avec les fonds propres du groupe, confié à Jamie Isenwater.
? Focus long : compounders et valorisations raisonnables (PE ~12/13x).
? Focus short : nouvelles méthodes depuis le COVID (paniers, options, indices) avec un hit ratio amélioré (53 %).

« Value » ou « growth » ?

Pour Hugues Beuzelin, la distinction est artificielle :

« Il y a les bons investissements et les mauvais investissements, le reste c’est du marketing. »

BDL revendique un outil industriel solide (42 professionnels, équipe stable et renforcée) et poursuit ses recrutements : deux juniors recherchés.

Nouveaux lancements

Le groupe annonce BDL Global Consumer, né de ses fonds propres.

« Jamie Isenwater a le même ADN et la même façon de réfléchir que nous. Le match est parfait », souligne HB.

Poche longue : qualité croissante

Laurent Chaudeurge insiste sur la gestion active dans un univers de plus en plus dominé par la gestion passive (50 % du marché de la gestion collective) :

40 % d’actions US dans les fonds européens (vs 15 % en 2009).

Risque de bulles par overdose de passif.

BDL Rempart a cédé 28 % du portefeuille depuis janvier et réduit ses biais France (22 % vs 34 % fin 2024) et bancaires (4 % vs 14 %).
Résultat : un portefeuille plus qualitatif, avec 57 % de compounders et un PE de 12/13x.

« On arrive à trouver dans ce marché des sociétés de bonne qualité à des valorisations raisonnables », souligne LC.

Poche short : discipline et innovation

Pour Alex Marie, quatre signaux déclenchent un short :

Comptabilité agressive

Faiblesses de bilan

Risques sur les profits (EPS)

Compression des multiples

Depuis le COVID, BDL s’appuie sur de nouveaux outils (paniers thématiques, options, indices) pour améliorer ses positions vendeuses.

« La combinaison de ces éléments a amélioré le hit ratio depuis 2021 », explique AM (53 %).

Exemples récents : paniers US Expensive et short luxe.

En conclusion

BDL entre dans un nouveau régime de taux d’intérêt réels positifs, propice à sa gestion :

HB : « Je prends la décision finale, mais pas seul dans mon coin car j’ai une équipe formidable. »