? Banques européennes : des résultats solides et des objectifs ambitieux selon Axiom AI

Axiom European Banks Equity, SFDR 8, SRI 6/7, éligible au PEA, avec une stratégie en œuvre depuis janvier 2019, pèse 320 millions d’euros. Un beau succès pour Axiom AI ?

La part HC, code LU1876459212, est à +17,1% YTD (sans garantie pour le futur).

Banques européennes au T4 2024 : Résultats solides et objectifs ambitieux

• Résultats d’exploitation 5% supérieurs aux attentes du consensus en moyenne.

• Révision haussière de 3-4% du consensus bénéficiaire 2025/2026.

• Revenu net d’intérêt solide au Royaume-Uni et dans les pays nordiques, début d’essoufflement dans la périphérie.

• Hausse significative des objectifs à moyen terme, plusieurs banques visant une rentabilité des fonds propres tangibles supérieure à 15% en 2026/2027.

• Certains objectifs de rentabilité des fonds propres tangibles deviennent ambitieux : Banco BPM S.p.A >24%, Commerzbank >15%, Unicaja >14%.

Les valorisations restent cependant attractives aujourd’hui.

Combinaison inattendue de plusieurs catalyseurs haussiers

• Réallocation des flux d’investissement vers l’Europe.

• Espoir de la fin du conflit ukrainien et démonstration de cohésion européenne.

• Stabilisation du secteur manufacturier, surprises économiques positives en Europe par rapport au reste du monde.

• Augmentation massive des dépenses budgétaires en Allemagne qui, en provoquant une hausse des taux longs, a éclipsé les risques d’un retour aux taux négatifs et provoqué la pentification de la courbe de taux.

Un re-rating impressionnant au premier trimestre 2025

• Les valeurs les moins chères de la zone euro, comme Société Générale, Santander et BBVA, ont été les principales bénéficiaires de la compression des primes de risque. Les valeurs de meilleure qualité, comme DNB, SEB, KBC et Crédit Agricole, ont sous-performé.

• Le ratio cours/valeur comptable du secteur supérieur à 1x, son plus haut niveau depuis la crise de 2008.

Le marché a confiance dans la capacité des banques à générer durablement des retours sur fonds propres supérieurs au coût de leur capital.

? Pourquoi investir dans Axiom European Banks Equity ?

• La normalisation est encore loin d’être achevée selon la SGP.

• Sentiment de marché toujours prudent - Le « buy side » est positionné sur les banques sans adhérer pleinement à la thèse de la reprise européenne. Il reste un potentiel de réorientation des investisseurs internationaux vers les banques européennes.

• 9% de rendement cash annuel estimé pour les trois prochaines années, en moyenne, pour les banques européennes.

• Les données macroéconomiques globalement positives pour les banques.

On pourrait aussi ajouter l’expertise développée par AXIOM AI qui a décelé très tôt le potentiel des banques européennes.

La SGP a été précurseur en identifiant les sources de performance des banques européennes, malgré le scepticisme des investisseurs qui estimaient alors le secteur bancaire européen sans grand avenir boursier.

AXIOM AI est lauréat du Grand Prix de la Finance 2024-2025