C'est la fin de la partie « mécanique » de la crise selon cet expert...

Matthew Morgan, spécialiste produit chez Jupiter AM, évoque l’environnement de marché actuel et le futur du fonds Jupiter Flexible Income. Selon le spécialiste, nous en avons fini avec la partie « mécanique » de cette crise (une baisse violente suivie d’un rebond temporaire). Nous sommes maintenant dans une période où la volatilité restera élevée, car il est difficile pour les investisseurs de savoir si la situation va s’améliorer ou au contraire, empirer.

Virus et réouverture des économies

La gestion a un point de vue légèrement plus pessimiste que la moyenne du marché sur la réouverture de l’économie. Selon eux, une prise de conscience devra être faite quant à la lenteur de la réouverture.

En effet, la réouverture des commerces et restaurants ne signifie pas que les consommateurs vont bel et bien acheter à nouveau. En Chine par exemple, la consommation de produit de luxe ou encore la fréquentation des restaurants n’ont pas significativement repris.

Politique monétaire et budgétaire, principal soutien au marché

Selon la gestion, cela va continuer, partout dans le monde. Bien que les institutions semblent avoir une marge de manœuvre désormais limitée, la volonté politique autour du soutien des économies reste si forte que des solutions seront trouvées.

Tensions politiques internationales

Ce type de conflit est amené à durer selon la gestion. Quel que soit le résultat de l’élection de novembre aux États-Unis, les candidats devront faire des déclarations provocantes au sujet de la guerre commerciale.

Par ailleurs, le virus a mis en exergue les faiblesses du modèle de production actuel. Ainsi, l’économie devrait connaître une déglobalisation (raccourcissement des chaines de productions), propice aux tensions.

Quel positionnement pour Jupiter Flexible Income ?

L’exposition aux actions est très flexible : 15% en mars, 30% en avril, jusqu’à 40% courant mai avant de revenir à 35% début juin. Matthew Morgan précise que la société ne souhaite tout de même pas être trop short ou trop long dans un environnement de marché volatil ou une simple nouvelle peut faire varier les cours.

Depuis le début de la crise, la gestion privilégie les actions dites de « qualité croissance » (celles présentant des fondamentaux solides et une forte croissance des bénéfices) principalement dans le secteur technologique. La gestion reste vendeuse sur les actions européennes (-2%) et longue sur les actions américaines et asiatiques. Un point d’honneur est mis sur la diversification, véritable leitmotiv de l’équipe de gestion.

Par ailleurs, Jupiter AM rejoint de nombreuses sociétés de gestion sur la question de l’inflation. En effet, selon les gérants, la forte injection de liquidités couplée à la déglobalisation évoquée plus tôt seraient des éléments inflationnistes à moyen/long terme

En conclusion, la gestion privilégie une exposition aux actions en dessous de son indice de référence avec un biais sur les actions américaines ainsi qu’une méfiance sur l’Europe. Quoi qu’il en soit, la gestion est armée pour réallouer de façon très dynamique dès que le sentiment de l’équipe sera meilleur au sujet notamment de la reprise économique.

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