Ceci va créer un risque pour la croissance...

Les États-Unis s’en tirent bien, la Chine et l’Europe déçoivent

 La consommation solide comme un roc. L’immobilier trop cher pour stimuler l’achat, en dépit de la baisse des taux hypothécaires. Dégradation de l’emploi mais pas d’alerte. 

Croissance 2024 à 2,6% et 2025 à 1,7%.

 Pressions déflationnistes, activités de service nettement inférieures à la tendance passée, confiance des ménages à 86 contre 120 pré-Covid, chômage des jeunes élevé. Chute des prêts hypothécaires en dépit du soutien monétaire.

Croissance 2024-2025 entre 4 et 5%

 Zone euro : 1% de croissance en 2025. Activité bien en deçà de sa tendance, principalement à cause de la faiblesse en Allemagne. Confiance des ménages loin des niveaux pré-Covid.

L’inflation élevée dans les services oblige la BCE à la prudence.

Les nouvelles règles budgétaires européennes

Les marchés considèrent que certains pays sous procédure de déficit excessif ne pourront pas respecter les règles nouvelles.

• Si le déficit >3% (« excessif »), le pays doit réduire son déficit de 0,5% par an

• Si déficit <3%, il faut réduire l’endettement public

• Pour les plus vertueux, le déficit structurel doit converger vers 1,5% du PIB avec une réduction annuelle de 25 à 40 pbs

Ah, un détail qu’on avait oublié …

CANDRIAM rappelle les objectifs climatiques de l’Union Européenne qui nécessitent 1,5% de PIB annuel supplémentaire par les États entre 2021 et 2030, dans l’hypothèse où 60% des investissements seraient assurés par le secteur privé. Pas grave, on n’est plus à ça près.

Candriam est 4 fois lauréat du Grand Prix de la Finance 2024 

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