ELEVA Capital note un regain d’attractivité pour les stratégies flexibles multi actifs et obligataires

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📌 Stéphane Déo (co-gérant macro chez ELEVA Capital) estime que l’environnement est de nouveau favorable à la gestion multi-actifs.

📌 Le fonds ELEVA Global Multi Opportunities affiche une performance annualisée de plus de +11% depuis son lancement.

📌 ELEVA Global Bonds Opportunities exploite la désynchronisation des taux via une gestion obligataire long/short.

📌 Le fonds renforce également son exposition à la dette émergente.

Un contexte redevenu porteur pour les multi-actifs

Pour Stéphane Déo, co-gérant d’ELEVA Global Multi Opportunities, la configuration macroéconomique est désormais plus lisible, en particulier en zone euro. L’indicateur propriétaire ELEVA Capital Index donne un signal positif, avec un regain des cycliques au détriment des valeurs défensives. « Il est aujourd’hui orienté à la hausse en Europe, ce qui justifie un certain optimisme », explique Stéphane Déo. La corrélation négative entre actions et obligations, effacée en 2022, est à nouveau en place : « En 2022, la poche obligataire ne protégeait plus. Ce n’est plus vrai aujourd’hui. »

ELEVA Global Multi Opportunities : allocation dynamique et conviction

Lancé en juillet 2023, le fonds ELEVA Global Multi Opportunities repose sur une allocation très flexible entre actions et obligations, pouvant aller de 0 à 100 % selon les vues de marché. Depuis sa création, le fonds affiche une performance cumulée de 29,7 %, soit 11,4 % annualisé (au 03/10) pour une volatilité proche de 10 %. La gestion repose sur un pilotage macro top-down assuré par Stéphane Déo et un stock-picking mené par Fabrice Théveneau. « Notre approche repose sur une double lecture : macroéconomique et fondamentale. Et surtout, nous faisons évoluer notre budget de risque en permanence.»

Le fonds a profité du rallye actions début 2025 avant d’abaisser rapidement son exposition en février lors de la correction. L’allocation géographique est également active : très exposé aux États-Unis en 2024, le fonds a rebasculé sur l’Europe en début d’année. « Notre capacité à bouger très vite est au cœur du processus », insiste Stéphane Déo.

ELEVA Global Bonds Opportunities : désynchronisation des taux et gestion opportuniste

Sur la partie obligataire, Laurent Pommier et Arthur Cuzin mettent en avant la refonte du fonds ELEVA Global Bonds Opportunities en 2023. Désormais centré sur une gestion long/short, le fonds vise une performance positive régulière, avec une volatilité maîtrisée (SRI 2) et une duration pilotée entre -4 et +4. « Le cœur de notre stratégie repose sur la désynchronisation des politiques monétaires », souligne Arthur Cuzin. Le fonds exploite notamment les écarts de taux entre États-Unis, Japon, zone euro ou Canada, ainsi que les déformations de courbe.

En complément, la poche crédit reste présente, mais davantage via la sélection que l’exposition directionnelle. « Nous privilégions les titres hybrides, les primo-émetteurs ou les entreprises en phase de désendettement. Et nous couvrons systématiquement le risque de spread », précise Laurent Pommier. La poche émergente est renforcée, en particulier sur des marchés locaux offrant des taux réels élevés.

« L’environnement de marché favorise clairement les approches actives, décorrélées et non benchmarkées », conclut Laurent Pommier. Avec un cadre de risque maîtrisé et une diversité de moteurs de performance (duration, crédit, inflation, devises, émergents), le fonds ELEVA Global Bonds Opportunities s’inscrit dans une logique de performance absolue.