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Pictet AM : Stratégie d’investissement en dettes émergentes libellées en monnaies locales

La société mise cette classe d'actifs depuis 28 ans.

H24 était présent lors de la conférence sur les stratégies d’investissement en dettes émergentes de Pictet Asset Management animée par Philippe Parente (senior sales manager), Adriana Cristea (senior investment manager) et Kate Griffiths (senior client portfolio manager).

Ce qu'il faut en retenir...

⏱️ Si vous n’avez que 24 secondes

Pour Pictet Asset Management, la dette émergente en devise locale est particulièrement intéressante. Une stratégie que déploie cette société de gestion suisse depuis 28 ans.

📌 Diversification large et profonde auprès de 19 pays dont les politiques publique et monétaire sont efficaces.

📌 Objectif de performance 100 pbs à 300 pbs au-dessus du JP Morgan GBI-EM Global Diversified.

📌 Rendements élevés y compris dans la tranche notée investment grade.

📌 Bénéficiaire de la fin de l’exceptionnalisme américain, la faiblesse du dollar profite aux devises des pays émergents. Une dévaluation du Yuan chinois est un scenario peu probable pour Pictet AM.

📌 La plupart des devises émergentes sont décotées par rapport au dollar américain hormis le zloty polonais et la couronne tchèque. Les plus décotées : lire turque et réal brésilien.

Plus de 6%/an attendus dans les cinq prochaines années

Les projections de rendement obligataire de Pictet AM placent la dette émergente en monnaie locale en tête (6,1%/an), devant la dette émergente en dollars américains (4,8%/an) et le haut rendement européen (4,6%/an).

Pourquoi maintenant la dette EM en monnaie locale ?

➡️ Profil rendement/risque fortement amélioré depuis dix ans :

Rendement supérieur en 2025 par rapport à 2015 (6,9% contre 6,6%)
Volatilité en forte baisse (8% contre 13%)

➡️ Politiques monétaires en constante amélioration depuis 2007 :

Forte réduction des écarts d’inflation entre les pays émergents les pays développés.
Baisse de la dépendance des pays émergents aux capitaux externes, amélioration de la balance des paiements.
Taux directeurs généralement restrictifs (environ 100 à 120 pbs au-dessus du taux neutre selon Pictet AM) avec une inflation maîtrisée. Il existe une marge de détente monétaire dans la plupart des pays émergents.

➡️La baisse structurelle du dollar américain ne fait que commencer. Elle devrait largement profiter aux monnaies émergentes :

Les taux réels à des niveaux attractifs

Positionnement de la stratégie d’investissement en dettes émergentes en monnaies locales au 15/09/2025

Duration 6,3 années, 8,2% de rendement brut – notation moyenne BBB.
En duration, surpondération de 1,3 année par rapport à l’indice de référence JP Morgan GBI-EM Global Diversified.
En devise, active share à 25%, marquée par la surpondération d’une dizaine de monnaies dont la lire turque, le peso chilien, la livre égyptienne, le forint hongrois et le renminbi chinois.
35 émetteurs

Au 15 septembre 2025, la surperformance de la stratégie déployée par Pictet AM est supérieure à 2% par rapport à l’indice de référence JP Morgan GBI-EM Global Diversified, depuis le 31 décembre 2024.

Quelques autres stratégies Pictet AM qui performent :