Marché du crédit : entre messages ultra vendeurs et réalité du marché, comment naviguer ?

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Parmi les solutions obligataires de Swiss Life Asset Managers :

📌 SLF (F) Opportunité High Yield 2028, fonds ouvert jusqu’à l’échéance, 505 M€ sous gestion, 3,3% de rendement net au pire (part P Cap), 155 lignes. Récompensé auxen 2024 et 2025.

📌 SLF (LUX) Bond 12M, SRI 2, SFDR 8, prend le relais de SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 dont les porteurs peuvent néanmoins sortir sans frais ni délai. SLF (LUX) Bond 12M est principalement investi dans des émissions notées investment grade, permettant de profiter de l’attractivité des taux en offrant une bonne alternative en attendant que les spreads s’écartent de nouveau.

📌 SLF (F) Green Bonds Impact, SRI 2, SFDR 9, fonds 5 étoiles Morningstar, produit une des meilleures performances dans la catégorie investment grade selon la SGP (rendement à maturité : 2,7% annualisés à échéance, duration 5,3). SLF (F) Green Bonds Impact a reçu le 1er prix dans la catégorie Green Bonds. Une distinction décernée par Gestion de Fortune, en partenariat avec Quantalys France Harvest Group.

Des primes de risque historiquement serrées…

…mais le portage reste attractif.

Évolution des primes de risque depuis cinq ans
Données au 22 septembre 2025 (Sources SLAM et Bloomberg)

Quatre solutions de SLAM pour l’allocation obligataire.

• SLF (F) Bond ESG 6M, SRI 1 : placement d’attente, prudent, faiblement volatile (<0.5%), part P € à 2% le 2 octobre 2025 depuis le 1er janvier. Alexandra Druais souligne aussi son intérêt pour les personnes morales détenant un bon de capitalisation qui ne disposent pas de solution en fonds en euros.

• SLF (F) Green Bonds Impact, SRI 2, SFDR 9, fonds 5 étoiles Morningstar, produit une des meilleures performances dans la catégorie investment grade. À 3,5% au 1er octobre depuis le 1er janvier 2025, le fonds a produit 5,4% et 6,9% en 2024 et 2023 respectivement.

Investi en obligations vertes, notées BBB+ en moyenne, rendement à 2,7% à échéance, duration de 5,3, émises seulement par des entreprises industrielles et financières en euro pour financer des projets vertueux (vérifiés par SLAM selon ses critères)

• Fonds ouvert jusqu’à l’échéance, 505 M€ sous gestion, 3,3% de rendement net au pire (part P Cap), 155 lignes.

• Investi en Europe et aux États-Unis, notation de crédit cible B/ B+, risque de change couvert.

• Exclusions du secteur de l’énergie, des dettes subordonnées financières, dettes souveraines et dettes émergentes.

La gestion se concentre sur l’analyse des risques de défaut et diversifie les signatures avec un plafond fixé de 2% par émetteur.

• SLF (LUX) Bond 12 M prend le relais de SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026.

Avec un rendement résiduel faible et moins de profondeur dans le gisement, le fonds high yield de 340 M€ à échéance 2026 va être transformé.

SLF(LUX) Bond 12 M, SRI 2, SFDR 8, offre une exposition au marché investment grade (IG) qui permet d’attendre l’écartement des spreads, tout en profitant des rendements attractifs sur l’IG grâce au niveau élevé des taux souverains.

Les codes ISIN restent inchangés et le nouveau fonds est éligible aux mêmes contrats d’assurance vie que son prédécesseur.

À quand le prochain fonds daté ?

Pour Edouard Faure, le marché actuel ne permet pas de lancer un fonds obligataire daté avec un rapport rendement/risque suffisamment attractif.

« Il vaut mieux conserver des obligations sur un fonds d’échéance court, qui est beaucoup moins volatile. Si on utilisait des émissions 2030, le rendement supplémentaire par rapport au fonds SLF (F) Opportunité High Yield 2028 serait limité à 0,5% » explique Edouard Faure.

Nous sommes prêts à lancer un nouveau fonds daté quand les écarts de rendement auront suffisamment progressé, a-t-il ajouté.