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J.P. Morgan Asset Management – 2026 : perspectives macroéconomiques et stratégies d'investissement

H24 a assisté à la Conférence annuelle 2026 de J.P. Morgan AM consacrée aux perspectives 2026, organisée par Laurence Taillandier (directrice générale de J.P. Morgan AM France), aux côtés de Lilia Peytavin (stratégiste des marchés mondiaux), Malcolm Smith (directeur de la gestion actions internationales), Iain Stealey (directeur de la gestion obligataire internationale) et Charles Gorintin (cofondateur d’Alan et de Mistral AI).

Ce qu'il fallait en retenir...

⏱️ Si vous n’avez que 24 secondes :

📌 Les actions favorisées dans l’allocation d’actifs

La hausse devrait bénéficier à une part plus large du marché qu’en 2025
La diversification géographique des portefeuilles actions est essentielle
Les actions européennes et chinoises particulièrement attractives
Les actions de qualité devraient surperformer les valeurs à bêta élevé

📌 Sous-pondération des obligations d’entreprises, les spreads étant appelés à s’élargir, selon J.P. Morgan AM

📌 Les obligations émergentes profitent de taux réels attractifs. Elles offrent un excellent ratio rendement/risque

📌 Les actifs non cotés restent attractifs – plusieurs segments de la technologie uniquement accessibles via le non-coté

Stratégie et perspectives

Relance budgétaire américaine sans précédent en temps de paix.
L’effet de richesse lié à la hausse des actions profite surtout aux consommateurs américains les plus aisés.
Accélération de la consommation américaine attendue au premier semestre 2026 grâce au crédit d’impôt moyen de 4000 dollars versé aux ménages cette année (4000 dollars par ménage à revenu moyen).

Des impacts plutôt limités de la guerre tarifaire relancée par l’administration américaine

J.P. Morgan AM estime que les impacts sur la croissance économique des principaux pays européens concernés devraient être limités.

La diversification géographique essentielle

En 2025, le MSCI World a surperformé l’indice S&P 500 pour la seconde fois en 15 ans.

Les actions chinoises et européennes attractives

En 2026, les actions européennes devraient bénéficier d’une croissance bénéficiaire, après une année 2025 sans hausse de profits en moyenne.

Le style value devrait continuer à surperformer le style croissance en Europe, notamment dans les secteurs des banques et de la défense.

Potentiel de rebond des titres de qualité

Les actions américaines de qualité présentent un potentiel de rebond en 2026, après une sous-performance marquée en 2025 – un phénomène qui ne s’est produit que trois fois depuis 1995.
À l’inverse, la surperformance des titres à fort bêta observée en 2025 ne s’est produite qu’à une seule autre reprise depuis 1995.

Plus grande participation des marchés d’actions à la hausse

La croissance bénéficiaire devrait être moins concentrée en 2026 qu’en 2025.

Le non coté est une brique importante grâce à ses perspectives de rendements élevés à moyen et long terme.

Des segments entiers de la technologie ne sont accessibles que via les marchés non cotés.

Le marché des obligations offre du coupon et de la diversification

L’inflation est raisonnablement maîtrisée aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Japon et dans la zone euro, malgré une légère tendance haussière. La pression salariale recule aux États-Unis.
Les probabilités de récession restent faibles.
Les obligations émergentes sont très attractives, grâce à leurs taux réels élevés.
Les émetteurs notés investment grade obtiennent les meilleurs scores, selon J.P. Morgan AM.

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Publié le mercredi 11 février 2026