« Les classes d’actifs traditionnelles auront du mal à  délivrer de la performance » selon ce gérant...

Arnaud Faller a d’abord rappelé que l’allocation d’actifs est le ressort principal de la performance des portefeuilles des investisseurs. La gamme croissance se concentre justement sur l’allocation d’actifs. Outre cette recherche de performance, le directeur a mis l’accent sur la maîtrise du risque.

Les gérants essaient d’éviter deux travers :

• Penser que l’on est bien diversifié avec les bonnes anticipations alors que des épisodes de re corrélation comme en 2008 nous rappellent que les corrélations théoriques ne sont pas stables. Afin de pallier ce problème, les gérants de la gamme croissance se concentrent sur les évènements fortement adverses et essaient via des probabilités d’occurrence de les prendre en compte dans leurs investissements. C’est l’approche de multi scénarii probabilisés. Evidemment les scénarii plus optimistes sont aussi pris en compte.

• Avoir des gérants très positifs sur leur classe d’actifs comme peut l’être par exemple un gérant petites capitalisations ou mines d’or qu’elle que soit la configuration de marché. Le gérant est alors « amoureux » de sa classe d’actifs et perd en objectivité. La collégialité mise en place au sein de la gamme Croissance empêche ce type de comportement.

Revenant sur l’ADN de la gamme Croissance, Malik Haddouk a souligné que depuis le début il sélectionne des classes d’actifs et non pas des titres. En termes plus techniques, la gamme croissance vise l’alpha (i.e. la surperformance) par une sélection de betas.

Malik Haddouk a parlé un peu du futur en mettant en avant qu’à l’avenir, il faudra « se diversifier sur des classes d’actifs illiquides car les classes d’actifs traditionnelles auront du mal à délivrer de la performance ».

Intervention remarquée de Philippe Maupas, fondateur de Quantalys :

« L’approche globale macro est intéressante pour les journalistes, moins pour les investisseurs… ». L’approche multi scénarii probabilisée, à l’instar de ce qui est fait sur la gamme croissance, est plus efficace selon lui. Il apprécie également la transparence du process (sélection de classes d’actifs via des ETF). Et pour ne pas gâcher la fête, la performance est au rendez-vous ! Philippe Maupas fit remarquer que « dans 82% des cas, sur 5 ans glissants, la performance de la gamme croissance se situe dans le premier quartile ».

Alors bon anniversaire à la gamme CPR Croissance et souhaitons-lui encore 20 ans de succès.

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