« Nous sommes aujourd’hui face à  un risque systémique…»

 

Franck Hervé, Directeur du développement de Varenne Capital Partners a présenté sa gamme puis les performances des fonds en insistant sur leur décorrélation notamment dans les périodes de forte volatilité (-1,72% au premier trimestre pour Varenne Valeur vs -8,04% pour l’Eurostoxx 50) devant plus de 120 personnes la semaine dernière.

Giuseppe Perrone, Président de la société de gestion, a poursuivi en faisant un point par stratégie :

 

• La stratégie Longue Actions :

 

Le niveau d’investissement des fonds est historiquement bas (75% pour les fonds UCITS) car selon lui « le marché est cher, pas en absolu, mais par rapport à  notre scénario macroéconomique ».

 

C’était un choix qui s’est avéré payant sur les derniers mois.

• Les situations spéciales : arbitrage de fusions acquisitions ou restructuration du capital

 

Cette stratégie est le meilleur contributeur sur les 6 premiers mois de l’année 2016.

 

« Le rôle de cette stratégie est d’ajouter un delta de performance tout en décorrélant des indices lorsqu’il y a des opportunités» poursuit Giuseppe Perrone.

 

Le cas Foncière de Paris qui a notamment contribué à  la performance à  hauteur de 0,5% sur certains fonds pendant le semestre a été présenté par les 2 analystes en charge de la stratégie, Bertrand Vaur et Sebastien Semaan.

 

• L’absolute short : le short ne sert pas à  couvrir le portefeuille long chez Varenne ; c’est la capacité à  générer de la performance de façon non corrélée aux marchés et notamment dans des périodes de difficultés macroéconomiques ou liés au crédit.

 

• Les couvertures macroéconomiques : il s’agit de couvrir le portefeuille contre les risques macroéconomiques identifiés.

Cela a donné l’occasion à  Giuseppe Perrone de livrer à  l’assistance son analyse macro.

 

Selon lui, « nous sommes aujourd’hui face à  un risque systémique, essentiellement lié à  cette instabilité qui a été créée par les décennies de création de monnaie et d’interventions non conventionnelles des banques centrales ».

 

Le scénario est ainsi raisonnablement prudent à  court terme avec un risque clair identifié sur le marché du crédit.

 

A ce jour, le fonds reste couvert contre un risque de crise économique ou de chocs monétaires principalement par le biais de CDS contre le risque de défaut sur de la dette subordonnée ainsi que via des options Put Yen/Dollar à  échéance mars 2020.

 

• Varenne Valeur (éligible au PEA) : -1,58% YTD

• Varenne Global : -0,76% YTD
  

 

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