Pas de problème de Grexit pour ce gérant...

Nous venons de passer 10 jours en Indonésie et aux Philippines pour rencontrer les sociétés et faire le point sur l’économie, le comportement du consommateur et l’avancement des projets d’investissement.

Le contraste est surprenant.

D’un côté une Indonésie au ralenti avec un marché automobile en baisse de 15% au 1er trimestre 15 (-24% en avril), une inflation toujours élevée de 7,1% (mai) et des taux d’intérêt à +7,5%.

De l’autre côté, aux Philippines : les ventes de véhicules sont en hausse de 19%, l’inflation est à 2,4% et les taux à 4%.

Pour les deux pays, la croissance du PIB au 1er trimestre a surpris à la baisse: 4,7% en Indonésie (vs 5,2% attendu) et 5,2% aux Philippines (vs 6,6% attendu), les moindres dépenses publiques et faibles exportations en étant les causes principales.

Mais le consommateur philippin se révèle être bien plus solide et plus confiant dans l’avenir.

Nous continuons donc de privilégier les Philippines dans notre allocation d’actif: 4% vs 2% en Indonésie.

Nous restons néanmoins relativement confiants sur cette dernière à moyen terme et estimons que la situation économique pourrait s’améliorer en 2016 du fait d’investissements publics plus importants.

Au total nous avons rencontré 26 sociétés (13 en Indonésie et 13 aux Philippines) dans différents secteurs.

Dans cette première note, nous allons nous concentrer sur l’Indonésie où nous avons rencontré les deux principales banques du pays BCA et Bank Rakyat ainsi que les sociétés suivantes : Ace Hardware, Astra International et Surya Citra Media dans la consommation; Kalbe Farma et Siloam Hospitals dans la santé; Indocement et Semen Indonesia dans le ciment, le concessionnaire autoroutier Jasa Marga et XL Axiata et Sarana Menara Nusantara dans les telecoms.

Source : Gemway Assets

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