« Dans les faits la France c’est satellite, mais pour les marchés c’est core » explique le célèbre gérant d'Alken AM

Frédéric Lorenzini : L’action de la BCE est-elle à la hauteur de la situation ?

Nicolas Walewski : Le mandat de la BCE en matière d’inflation est de 2% et pour contrer le risque de déflation ils devaient faire quelque chose. Ils font légèrement plus que prévu.

FL : Les 3 risques majeurs sur les marchés en 2015 ?

NW : Une correction des marchés aux Etats-Unis. Des soubresauts politiques dans les pays producteurs de pétrole comme l’Arabie Saoudite et la Russie. Le risque politique en Europe, au niveau de la zone euro mais aussi en Russie.

FL : Les 3 secteurs à jouer ?

NW : La distribution, l’automobile et la technologie au niveau matériel (hardware).

FL : La France, core ou satellite, en Europe ?

NW : Dans les faits c’est satellite, mais pour les marchés c’est core.

FL : Quelle place faut-il faire aux émergents dans un portefeuille ?

NW : Après une longue période de médiocres performances il faut revenir sur ceux qui ne produisent pas de pétrole ; pour les autres c’est un peu prématuré.

FL : Quand on est un gérant actions, ne pas s’intéresser aux obligations n’est-ce pas un peu hémiplégique ?

NW : Si. Nous suivons de près le marché obligataire. Nous intervenons peu car le marché est parfois peu liquide mais cela peut nous arriver.

FL : Combien de fonds un gérant peut-il gérer ?

NW : Cela dépend ; en ce qui nous concerne, c’est la même équipe qui travaille sur les 4 fonds et qui fait le « stock picking ». La différence entre nos stratégies « long only » et « long/short » se fait par rapport au profil de risque.

FL : Votre plus belle intuition comme gérant ?

NW : En juin 2008, nous étions en Russie pour rencontrer des entreprises et elles étaient toutes très positives sur leur situation ; dans l’avion du retour nous avons décidé de tout vendre. Un mois et demi plus tard, le marché russe s’effondrait.

FL : Votre livre de chevet ?

NW : Il y en a plusieurs : Peter Lynch, Warren Buffet, George Soros…

FL : Alken dans 5 ans ?

NW : Continuer à générer de bonnes performances.

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