Marchés baissiers : consolidation ou coup de tabac ? Réponses avec…

Frédéric Lorenzini : Marchés baissiers : consolidation ou coup de tabac ?

Chaguir Mandjee : C’est la question que tout le monde se pose… je pense qu’on est sur une phase de correction, tout simplement.

FL : Les risques que vous identifiez ?

CM : Ils sont multiples ; le principal pour moi c’est la trajectoire de l’économie américaine : est-ce qu’elle va résister au ralentissement de l’économie mondiale. Mais je pense qu’il y a une certaine robustesse de l’économie américaine.

FL : Où est le centre de gravité de l’économie mondiale ?

CM : Très clairement il s’est déplacé. Tout le monde pense aux marchés émergents mais c’est de moins en moins vrai. On parle de la Chine, mais la Chine n’est pas une locomotive, elle n’achète pas, elle vend. Ce sont les Etats-Unis qui sont la locomotive.

FL : Le tiercé gagnant ?

CM : Les actions des pays dont le cycle est en retard : les actions « internationales » de la zone euro et du Japon.

Le crédit, plus particulièrement le High Yield : on va vivre dans une monde sans inflation pour encore longtemps.

Le cash, pour faire face aux aléas du court terme.

FL : Un exemple de valeur à ne pas mettre en portefeuille ?

CM : Apple. La société a le vent en poupe mais la durée de vie de ses produits et de plus en plus courte… jusqu’à quand réussiront-ils à innover ?

FL : « Eviter les creux… », oui mais comment ?

CM : Ne pas toujours suivre le consensus, être capable d’être en cash, ne pas toujours chercher à sortir au plus haut, être dynamique dans la prise de bénéfices.
C’est une discipline.

FL : Quelle est votre discipline de vente ?

CM : On se fixe un objectif jusqu’à la prochaine info, si le cours est atteint avant que la valorisation ait été remise en cause, on vend.

FL : La spéculation, c’est quoi ?

CM : Ce n’est pas du tout mon mode de gestion, c’est le court-termisme.

FL : Haas Gestion dans 5 ans ?

CM : Nos objectifs sont nombreux, mais les priorités sont données à la qualité de notre gestion et au service rendu à nos partenaires : continuer à générer de la performance en maîtrisant les risques. En conséquence, l'atteinte du milliard d'encours d'ici 5 ans serait une belle récompense...

FL : Votre héros ?

CM : Peut-être parce que je suis d’origine indienne, c’est Gandhi. C’est l’apôtre de la ténacité, une qualité indispensable sur les marchés.

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