La vieille Europe ne va-t-elle pas entrer dans un long cycle de croissance molle ?

Frédéric Lorenzini : Les 3 risques majeurs dans l’économie mondiale ?

Laetitia Baldeschi : Une croissance molle voire nulle en Europe, si ce n’est un accès de déflation. Deuxièmement une remontée trop rapide et violente des taux américains. Et enfin une aggravation du risque géopolitique qui entraînerait « une fuite vers la qualité ».

FL : Pourquoi l’Amérique Latine occupe-t-elle aussi peu de place dans les stratégies ?

LB : Globalement, les investisseurs continuent à penser que les émergents représentent une seule et même classe d’actifs, ils ne font pas de différence entre les zones.
 

FL : La vieille Europe ne va-t-elle pas entrer dans un long cycle de croissance molle ?

LB : Effectivement, on peut se poser la question, d’ailleurs si Draghi est si énergique, c’est qu’il le craint aussi et qu’il veut lutter contre une « japonisation » de la zone.

FL : Les 3 premières puissances mondiales dans 20 ans ?

LB : Je dirais la Chine, les Etats-Unis, et la zone euro juste devant l’Inde.

FL : François Hollande a-t-il raison de ne pas réduire plus les dépenses ?

LB : Plus globalement pour les gouvernements en Europe, il est clair qu’aujourd’hui la situation n’incite pas à trop couper. Mais il y a dépenses et dépenses, il faut réorienter vers des dépenses d’avenir, revoir l’école qui n’est pas très performante, soutenir les nouvelles technologies, arrêter de subventionner les rentes diverses comme c’est le cas pour de nombreuses niches fiscales.

FL : Vos indicateurs favoris ?

LB : Les enquêtes de conjoncture, ce sont les outils les plus rapidement disponibles qui permettent de coller à l’actualité. Le problème des données « dures » est qu’elles arrivent tardivement.

FL : Quelle structure de portefeuille avec un horizon à 10 ans ?

LB : Plutôt volontariste sur les émergents auxquels il faut accorder un rôle plus central qu’aujourd’hui pour accompagner leur montée en puissance, sans doute au détriment de l’Europe. On garde bien sûr une exposition américaine.

FL : La macro-économie, science ou poésie ?

LB : C’est une science… humaine qui évolue en permanence.

FL : Votre rêve de petite fille ?

LB : Etre pianiste. Je fais toujours du piano, en particulier le répertoire classique.

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