Matières Premières, « pour nous le poids idéal est 0% » Régis Begué, Responsable de la gestion actions chez Lazard Frères Gestion

         Régis Begué

Matières Premières, « pour nous le poids idéal est 0% »

Frédéric Lorenzini : Est-ce que vous vous fixez des niveaux pour les grands indices à fin 2014 ?

Régis Bégué : Nous sommes surtout attachés au CAC40, avec un objectif à 4.800 points fin 2014. On est moins agressif sur le S&P500 qui s’est déjà bien valorisé.

FL : La vague de désamour actuel à l’égard des marchés émergents n’est-elle pas excessive ?

R.G : Si, elle est très excessive. Je pense que la Chine va repartir sur un rythme de croissance stabilisé de l’ordre de 7 à 8% en 2014.

FL : Les 3 secteurs que vous privilégiez ?

RG : Même si nous ne faisons pas d’allocation sectorielle en tant que telle, on continue à bien aimer le secteur bancaire, à trouver des opportunités dans le secteur santé au sens large et nous renouons avec les utilities, notamment en Europe.

FL : Compte tenu des liquidités injectées par les Banques centrales, voyez-vous un risque inflationniste à l’horizon ?

R.G : Pas du tout, en tous cas pas à un horizon visible. L’inflation est tirée par les salaires et l’heure n’est pas à des hausses salariales, même aux Etats-Unis où l’emploi s’est amélioré.

FL : Pour un particulier raisonnablement fortuné, quelle devrait être la part des actions dans son portefeuille financier ?

R.G : Les actions demeurent le premier actif à avoir en portefeuille, en tenant compte bien sûr de l’aversion au risque du client. On est plus tranché sur les matières premières où pour nous le poids idéal est 0%.

FL : Au niveau des marchés financiers, les Etats-Unis sont-ils toujours le centre du monde ?

R.G : Oui, tout à fait.

FL : La France occupe-t-elle encore une place dans le concert des Nations ?

R.G : La France garde une place au niveau mondial parce qu’elle fait partie des pays « too big to fail » même si sur le plan économique c’est devenu un pays secondaire.

FL : Au quotidien, comment gère-t-on le bruit des marchés ?

R.G : En étant rigoureux sur ses prévisions et en restant rationnel à tout instant : il ne faut pas vivre dans la peur.

FL : La qualité la plus importante pour un gérant ?

R.G : Savoir se dédire : avoir des convictions mais en étant capable de reconnaître qu’on s’est trompé.

FL : Quel est votre livre de chevet ?

R.G : J’aime beaucoup les livres de vulgarisation scientifique comme par exemple "Trous noirs et bébés univers" de Stephen Hawking.

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