Carmignac Invest Latitude : "Pour les investisseurs prêts à  en suppoter les risques et les frais, ce fonds ne manque pas d’intérêt". T.Lancereau

Le fonds vise à maximiser la performance en investissant dans le fonds sous-jacent Carmignac Investissement (noté Gold) mais en réglant l’exposition au marché actions dans une fourchette de 0% à 100% via une politique active de couverture.

C’est Frédéric Leroux qui est aux commandes depuis le lancement du fonds en janvier 2005. Il dispose d’une longue expérience en gestion, notamment dans les stratégies de dérivés, une expertise indispensable pour la bonne exécution de cette stratégie.

Nous avons en outre une très bonne opinion du fonds sous-jacent, Carmignac Investissement. Ce fonds géré par Edouard Carmignac depuis plus de 20 ans suit une approche opportuniste, dans une optique patrimoniale.

Pour ce faire, il se base sur ses principales convictions qui intègrent une forte dimension « top down » et sont parfois contrariantes. De telles convictions, lorsqu’elles sont maintenues sur le long terme, impliquent nécessairement des périodes de sous-performance. Force est de constater que la stratégie a néanmoins bien servi les investisseurs sur longue période. Depuis son lancement en janvier 2005 jusqu’à fin mars 2013, le fonds se classe dans le premier décile de la catégorie.

En dépit de la sous-performance marquée du fonds maître, Latitude est néanmoins parvenu à surperformer ses pairs en 2012 et à fin mars 2013, notamment grâce à des positions de couverture très rentables profitant de la chute du yen, mais qui exposent les investisseurs à des soubresauts violents en cas de volatilité sur le marché chahuté des devises. Les investisseurs doivent en effet noter que ces bons résultats ont été obtenus au prix d’une volatilité importante. Le fonds se destine donc à des investisseurs prêts à en supporter les risques et dont l’horizon d’investissement est long.

Le fonds est par ailleurs plus chers que ses concurrents mais nous pensons qu’il dispose de solides atouts pour surperformer ses pairs sur une base ajustée du risque. Le fonds conserve la note Bronze.

Source : Morningstar par Thomas Lancereau, CFA

Ndlr H24 : A jeudi, au Pavillon Gabriel pour la réunion trimestrielle

Pour en savoir plus, Ariane Tardieu