Exclusivité : l'interview de Richard Woolnough (M&G)

Quelles sont vos vues sur l’inflation ? Je ne crois pas que l’inflation présente une menace à  court terme car une grande partie des capacités de production restent inutilisées dans l’économie mondiale et la croissance est susceptible de décevoir. Dans un environnement de faible croissance, les surplus de capacité de production prennent plus de temps pour être utilisés à  plein et les taux devraient rester très bas pendant une longue période. Traditionnellement, ce type d’environnement permet aux obligations de bien performer. Quels types d’obligations considérez-vous comme les plus attractives et comment les utilisez-vous au sein du fonds M&G Optimal Income Fund ? Je reste positif sur les obligations d’entreprise car elles rémunèrent bien le risque de crédit. Les spreads restent élevés. Avec une courbe des taux pentue, l’investisseur est donc bien payé pour sa prise de risque sur la duration. Le fonds M&G Optimal Income Fund est donc intéressé par les obligations d’entreprise qui ont des maturités entre 5 et 15 ans. Une partie des obligations à  haut rendement est également attractive, particulièrement les obligations notées BB et B, où se trouvent beaucoup d’émetteurs avec de bons fondamentaux. Quels types d’obligations évitez-vous ? Bien que j’ai acheté des obligations du secteur bancaire de manière sélective, le fonds reste sous pondéré. Beaucoup de banques doivent encore faire face à  des problèmes et je reste convaincu que nous devons être prudents concernant les entreprises à  qui nous prêtons et surtout bien comprendre à  quel niveau de séniorité et de structure du capital nous prêtons. Source : M&G Investments