« Le taux de défaut potentiel sur le High Yield fait peur même s’il faut le relativiser…»

Sacrée journée des 4 sorcières, l’échéance des options sur actions, sur indices, sur futures et autres aura été marquée par une grande nervosité sur les marchés actions et avec des retraits marqués des indices, certes moins en zone euro par rapport au plus bas du jour.

Si l’on ne peut nier l’influence des cours du baril avec une modération de l’analyse où il était jugé jusqu’alors que la baisse des cours du baril était plus profitable compte tenu du poids des pays importateurs et des gains indirects de pouvoir d’achat des ménages de ces pays, les voix tempèrent cette analyse en prenant conscience que la « mort » des exportateurs sont autant de croissance mondiale en moins ;

Et dans un monde totalement globalisée avec faible croissance, il vaut mieux que le nombre de pays en bonne santé soit en hausse.

Effets indirects de la chute des cours, ce sont les inquiétudes sur le High Yield où les retraits hebdomadaires sur ce type de fonds ont battu un record au 16 décembre.

Le taux de défaut potentiel fait peur même s’il faut le relativiser.

Dans de telles séances, les obligations redeviennent les refuges habituels et les rendements se sont nettement repliés en fin de semaine.

Notons du reste le peu d’influence de la première hausse des taux de la FED sur le 10 ans US qui revient sur les rendements antérieurs à cette décision.

Bref, avec la période de trêve de Noël et approchant le terme de l’exercice, il est difficile d’envisager un feu d’artifice de fin d’année et encore que via les ordres automatisés, nous ne sommes jamais à l’abri de surprises.

Quelques repères :

• Le 10 ans US est à 2,2089%.

• Le Bund allemand offre un rendement de 0,558%.

• L' OAT est à 0,887%.

• Le 10 ans Japon est à 0,273%.

• Le Gilt britannique offre du 1,828%.

• Le 10 ans Italie est à 1,567%.

• 1,687% sur le 10 ans Espagnol.

• 2,47% pour le Portugal.

• 1,050% sur le 10 ans Irlandais.

• 7,964% sur le 10 ans Grec.

• L’€/$ vaut 1,0871.

• Le baril de Brent vaut 36,46$.

• L'once d'or vaut 1066,65$. Morne plaine.

• L'indice BDIY de fret maritime est à 477.

Source : Newsletter de KBL Richelieu rédigée par Pascal Bernachon

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