« L'alignement des planètes est actuellement perturbé par une nuée d'astéroïdes » Jean-Charles Mériaux, DNCA Finance

L'alignement des planètes du système solaire européen est actuellement perturbé par une nuée d'astéroïdes.

Tout d'abord le plus important d'entre eux mais dont la trajectoire est bien connue : c'est l'astéroïde des taux américains qui vont être relevés bientôt (d'ici le troisième trimestre), ce qui aura des conséquences peut-être encore plus douloureuses pour les pays émergents que pour la zone euro notamment sur les taux de change;

ensuite un astéroïde plus petit mais dont la trajectoire zigzague de façon sinusoïdale depuis maintenant quatre ans : c'est celui de la Grèce qui doit absolument trouver un accord avec ses créanciers sous peine d'être mise au ban des marchés financiers et aussi peut-être du monde occidental.

Enfin, une comète est apparue sur les radars des investisseurs : celle de la hausse des taux européens.

Le Bund 10 ans est ainsi passé d'un rendement de 0,05% à presque 1% en quelques semaines.

Les marchés obligataires européens semblent s'être retournés en premier lieu parce que leur scénario initial de déflation s'est vu invalidé notamment sous l'effet du QE et de meilleures statistiques économiques.

A ce niveau, les taux souverains allemands semblent correctement valorisés par rapport aux données fondamentales.

Cette pentification de la courbe devrait être bénéfique au secteur bancaire.

Ceux qui doutaient de l'efficacité des politiques monétaires accommodantes doutent maintenant de leur inefficacité.

Les mois de juin sont généralement plus mauvais en bourse que les mois de mai malgré la croyance populaire.

Les marchés actions ont ainsi reflué depuis leur point haut mais les entreprises européennes devraient bénéficier de la reprise économique actuelle ainsi que du retour de l'inflation.

Cette consolidation est la bienvenue.

Des fenêtres opportunités d'achat se sont ouvertes sur le ciel bleuté des actions européennes.

Il faut désormais espérer que les futures publications de résultats semestriels des entreprises en Europe ne soient pas simplement des étoiles filantes...

Source : DNCA Finance

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