« Le fait de se réjouir de la hausse du dollar est une grave erreur »...

(...) L'argument en faveur de l'investissement en or est le contraire de celui des monnaies de papier.

Le fait de se réjouir de la hausse du dollar par rapport aux autres devises, comme l'indique l'indice DXY, est une grave erreur selon nous.

La hausse de l'indice relève davantage du naufrage des devises non libellées en dollars (ou, plus précisément, de leur affaissement systémique) que d'une progression du dollar.

Aucune monnaie de papier n'offre une protection contre les infractions monétaires en raison des frontières nationales : ce qui se produit en Europe, au Japon ou en Chine ne reste pas en Europe, au Japon ou en Chine.

Pour bien fonctionner, le système financier mondial doit être complètement lié.

En l'absence d'une solide croissance mondiale, la dépréciation de l'euro et du yen finira par contraindre le dollar à dévaluer – mais par rapport à quoi ?

Lorsqu'aucune monnaie de papier ne tiendra debout à l'issue des multiples mesures de dévaluation compétitive, il y n'aura d'autre choix que celui d'un réaménagement des dispositions financières mondiales.

Nous pensons que l'or, réévalué de manière substantielle, s'inscrira pleinement dans ce processus.

Pour lire l'analyse complète de John Hahtaway, Gérant de portefeuille et Senior Managing Director chez Tocqueville Asset Management L.P., cliquer ici.

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