"Quelle place faut-il faire aux obligations dans son portefeuille financier ? En ce moment 0%..." explique F.Badelon (Amiral Gestion)

Frédéric Lorenzini : A quand la fin du tunnel pour la zone euro ?

François Badelon : Je reste sur la thèse du livre « Le grand boom de 1994 », que j’ai lu la même année : la croissance est portée par la démographie. On a devant nous 20 ans de croissance faiblarde. De toute façon je préfère rester prudent !

FL : Qu'attendez-vous de la BCE ?

FB : Je serai bien incapable de dire quels seront les impacts à long terme des actions de la BCE, et je défie quiconque d’expliquer ce qui se passe : il y a quelques années on aurait dit que toutes ces injections de liquidités devaient nécessairement déboucher sur de l’inflation !

FL : Si vous deviez parier sur un marché émergent ?

FB : Sans doute l’Inde : depuis l’Indépendance l’inde n’a connu que des politiques catastrophiques. Du coup si cela change, comme c’est peut-être le cas actuellement, il y a un potentiel énorme.

FL : Un exemple de « belle » valeur ?

FB : LGH&H, une société coréenne qui est un mélange de L’Oréal, de Coca Cola et de Procter & Gamble. La société s’achète actuellement pas chère au travers de son action préférentielle.

FL : Les secteurs dont vous restez à l’écart ?

FB : Tout ce que je ne comprends pas, ce qui est trop technologique comme les biotech par exemple. Ceci dit, c’est aussi une question de valorisation : plus la valorisation est basse moins vous avez besoin de comprendre.

FL : L’erreur typique d’un gérant ?

FB : J’ai fait beaucoup d’erreurs, ce qui est un très bon actif intellectuel pour un investisseur si on prend le temps de les analyser… je dirais acheter un dossier où on pense à tort qu’on a compris, par manque d’humilité peut être. Sortir de son périmètre de compétence.

FL : L’erreur typique d’un investisseur individuel ?

FB : Acheter ce qui est écrit dans le journal. C’est trop tard.

FL : Quelle place faut-il faire aux obligations dans son portefeuille financier ?

FB : Pour un investissement de très long terme, en ce moment, 0%.

FL : « Amiral », « Sextant », « Autour du Monde », « Grand Large »… vous ne craignez pas de finir par prendre l’eau ?

FB : Contrairement à Tabarly, on sort toujours attaché, et sur un bateau facile a manœuvrer. Et puis ce qui est dangereux avec la mer, ce n’est pas le gros temps, c’est de naviguer trop près des récifs.

FL : Vos projets dans 10 ans ?

FB : Faire partie de la meilleure équipe d’investisseurs du monde avec mes partenaires. Ce qui est formidable dans ce métier, c’est que les vieux sont les plus forts, ça nous laisse une trentaine d’année pour accomplir ce rêve !

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