Dans un monde incertain l’oasis des marchés européens...

Forte progression des indices européens au mois de février.

En effet, le Stoxx 600 s’est adjugé près de 5 % en un mois tandis qu’en France, ce sont les valeurs moyennes qui ont mené la danse avec une hausse de l’indice small et mid cap de plus de 7 %.

Au Etats-Unis, l’indice Standard & Poor’s a battu un nouveau record le 24 février dépassant son précédent record du 15 janvier.

Si les nouvelles macroéconomiques étaient plus mitigées au cours du mois, elles résultent plus des effets négatifs liés aux conditions climatiques que d’un changement de tendance de l’activité.

On peut également noter que les montants des emprunts pour acheter des actions sont à un niveau record, supérieurs à ceux de 2007.

Mais, est-ce anormal dans un contexte de taux très bas face à des rendements en croissance pour les actions grâce à des résultats globalement en progression ?

De son côté, le comportement du dollar est pour le moment à l’inverse des anticipations.

L’appréciation sur le mois de l’euro face à la devise américaine a été la plus forte depuis avril 2013.

Parmi les grands indices mondiaux, seuls la Chine, le Japon et la Russie affichent des performances négatives pour le mois de février, chacun pour des raisons bien différentes.

Même si les réallocations des investisseurs qui allègent toujours leurs positions sur les marchés émergents au profit de l’Europe (et dans une moindre mesure des USA) sont justifiées, le rythme actuel paraît difficilement tenable et une correction même de faible ampleur serait salutaire.

Bien sûr, l’accélération de la crise en Ukraine avec le risque d’une intervention militaire en Crimée fournit une excellente occasion aux investisseurs de prendre une partie des bénéfices engrangés depuis le début de l’année.

S’ajoutent à cela des indicateurs très mitigés en provenance de la Chine les indices PMI manufacturiers restant mal orientés, dans l’attente de la réunion du Parti communiste chinois dans les prochaines semaines.

Comme d’habitude, les prévisions de début d’année se voient chahutées par des évènements imprévus.

Toutefois, la tendance haussière ne semble pas être durablement atteinte.

A noter que dans ses prévisions pour 2014, le célèbre Warren Buffett reste optimiste et mise sur les fusions-acquisitions, (...).

Rédigé par Roland Fernet, Directeur Général et Nathalie Martin Pelras, Directeur de la Gestion de KBL Richelieu

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