CDS 5 ans de la France à  plus de 170 bp au plus fort de la crise soit une probabilité de défaut de près de 10% dans les 5 ans !

Dans ce contexte, les banques sont au tapis et Christine Lagarde réclame une recapitalisation d'urgence des banques européennes, après avoir dit quelques semaines plus tôt en tant que ministre des finances de la France que les banques françaises étaient bien capitalisées. La gestion reste prudente face à un environnement avec beaucoup d'adversités mais ne partage pas les anticipations les plus sombres évoquées partiellement ci-dessus. En conséquence, la gestion a coupé sa position sur les taux long terme allemands à l'approche du niveau de 2% et a également levé en partie les couvertures actions sur l'Euro Stoxx 50, considérant que les banques et les cycliques « priçaient » une partie significative des scénarii les plus noirs. L'exposition actions reste cependant largement composée de mines d'or et de valeurs télécoms qui devraient offrir des parcours défensifs. La gestion reste confiante sur les finances de l'Etat italien qui adopte rapidement des plans de rigueur massifs. Cette rigueur est la solution aux problèmes de dettes, et non les Eurobonds.