La fin de la bulle sur les matières premières ?

Les places boursières ont dévissé, la semaine passée, dans le sillage des prises de bénéfices massives sur les marchés de matières premières. Le DJ Eurostoxx 50 cède près de 2%. L’indice Cac 40 résiste mieux et affiche une baisse de 1.2%. En dépit des chiffres du chômage encourageants publiés Vendredi, la bourse de New York cède également du terrain, à l’image du S&P500 qui perd 1.7%. La corrélation négative observée depuis le début de l’année entre l’évolution des indices actions et la parité Euro/Dollar est à nouveau vérifiée : parallèlement à la baisse des actions, le Dollar se renforce significativement par rapport à la monnaie unique et gagne 3.3%, à 1.4316$ à la clôture de Vendredi. Au niveau fondamental, cette baisse de l’Euro s’explique par les propos de Jean-Claude Trichet qui n’envisage pas de nouvelle remontée des taux en Europe dès le mois de Juin.

La semaine a donc été marquée par une chute généralisée des marchés de matières premières, à tel point que plusieurs analystes ont parlé d’un « éclatement de la bulle des matières premières ». Toutes sont concernées : le baril de pétrole retrouve son niveau d’avant le début de la crise libyenne ; l’argent corrige très fortement et chute de 26% sur la semaine ; les matières premières agricoles n’en réchappent pas (-4% pour le blé, -7% pour le maïs et -6% pour le sucre). Les craintes sur la croissance mondiale, et notamment sur l’activité économique des pays émergents suite à la publication récente de PMI en-dessous des attentes, expliquent en partie cette correction.

En Europe, le Premier Ministre démissionnaire portugais, M. Socrates, a finalement accepté le plan de sauvetage de l’Union Européenne. L’aide accordée s’élève à 78 Mlds € sur 3 ans. Si les détails de taux d’intérêt ne sont pas encore connus, ils sont déjà annoncés comme étant moins sévères que ceux imposés à la Grèce et à l’Irlande, ce qui laisse espérer aux gouvernements respectifs de ces deux pays une révision des exigences de l’UE à leur égard. Alors que la possibilité d’une restructuration de la dette grecque continue d’être évoquée par la classe politique grecque, et parfois même par des responsables européens, la rumeur d’une sortie du pays de l’Euro a agité les marchés Vendredi en fin de journée, mais a, par la suite, été démentie par un officiel grec.

Du point de vue de l’analyse technique, il faut noter que la séquence de baisse de la semaine dernière s’est produite sur des niveaux très proches des plus hauts de l’année, ce qui incite à envisager une poursuite du mouvement baissier jusqu’à des points proches du bas du canal haussier dans lesquels sont inscrits les cours depuis Juin 2010. Sur le DJ Eurostoxx50, l’objectif se situe donc sur la moyenne mobile à 200 jours, soit 2850 points.

Source : EFG