Matières premières : hausse généralisée

Le pétrole a passé sa deuxième semaine consécutive au-dessus de 90 USD/baril, aidé par la décision des pays membres de l'OPEP de ne pas modifier leurs quotas de production et des statistiques hebdomadaires US très bonnes (demande en hausse de 3,2% par rapport à l'an dernier et stocks de brut en forte diminution). La demande chinoise pour le mois de novembre ressort également très bien orientée, à 9,3 millions de barils / jour, soit 13,7% de plus qu'en 2009. La hausse des prix incite les sociétés exploratrices et productrices de pétrole à investir davantage. Une étude publiée la semaine dernière fait ressortir des dépenses attendues en 2011 atteignant 490 milliards d'USD (+11% par rapport à 2010) ; ces dépenses se transformeront en capacités productrices supplémentaires dans quelques années, l'année prochaine s'annonçant tendue (peu de nouvelles capacités par rapport à une demande toujours croissante). Symptôme d'un environnement de prix élevé, Total annonce aujourd'hui même un partenariat avec la société canadienne Suncor, visant à développer 2 projets de sables bitumineux (avec un démarrage prévu en 2016).

Les métaux non précieux ont bénéficié de l'annonce de la production industrielle chinoise, en hausse de 13,3% au mois de novembre. Les aciéristes chinois tentent à leur tour d'augmenter leurs prix de vente face à une facture matières premières (minerai de fer, charbon métallurgique, nickel...) qui n'en finit pas d'enfler. L'or termine la semaine en baisse de 1% en raison surtout de prises de profit compréhensibles après une très belle année pour le métal jaune. Les problèmes financiers et géopolitiques ayant poussé l'or aux niveaux actuels sont loin d'être réglés. De ce fait, cette correction sera probablement de courte durée, d'autant plus que les acheteurs traditionnels semblent revenir sur le marché aux alentours de 1350-1360 USD/oz. Les sociétés aurifères bénéficient de l'environnement de prix très porteur et Agnico-Eagle vient d'annoncer une forte hausse de son dividende (+256% à 64 cents par action). Le rendement sur une telle valeur reste faible (moins de 1%), mais il devrait toutefois permettre d'attirer de nouveaux investisseurs, soucieux notamment d'une forte génération de flux de trésorerie.

Source : Edmond de Rothschild Asset Management