L'Europe décollecte au profit des actions internationales

La décollecte caractérise une nouvelle fois les opérations menées par les investisseurs au cours de ce 3ème trimestre. En rassemblant -7,2 milliards d’euros, l’ampleur de ces retraits s’inscrit néanmoins en nette diminution par rapport au trimestre dernier. Ainsi, la pression vendeuse qui s’exerçait sur les fonds de Trésorerie Régulière a fortement décrue (-6,6 milliards d’euros), et même si la décollecte s’est poursuivie sur les supports de long terme (-547 millions d’euros), certaines catégories de fonds ont continué de recevoir les flux d’une demande soutenue (fonds Actions Internationales et fonds Actions Marchés Emergents). Sur 12 mois, le marché des OPCVM français affiche une décollecte de -58,6 milliards d’euros.

Dans le prolongement de leurs opérations passées au 2ème trimestre (-3 milliards d’euros de rachats), les investisseurs ont continué de se retirer des OPCVM Actions, même si leurs retraits, pour un montant net de -718 millions d’euros, ont eu nettement moins d’ampleur. En détail, les flux sortant ont été enregistrés, à nouveau, sur les fonds Actions France, Euro et Europe (-2 milliards d’euros), tandis que la collecte des fonds Actions Internationales est restée soutenue en rassemblant +940 millions d’euros. La progression des marchés, en juillet et septembre, aura néanmoins permis de recouvrer les pertes du 2ème trimestre : les performances réalisées par l’ensemble des fonds Actions ont matérialisé un gain de +10,6 milliards d’euros au 3ème trimestre. Dès lors, l’encours a progressé de +5% et atteint désormais 192,5 milliards d’euros. Sur un an, sa progression est de +7,8%.

Egalement en hausse, l’encours des OPCVM Diversifiés Euro et Internationaux a franchi la barre des 100 milliards d’euros en fin de trimestre (+2,9%). Cette appréciation a été aussi bien soutenue par les performances (+1,9 milliard d’euros) que par la demande (+911 millions d’euros), même si celle-ci montre clairement des signes d’essoufflement. Plus particulièrement, les fonds d’allocation Mixte ont glané +1,4 milliard d’euros (contre +3,8 milliards collectés le trimestre précédent), tandis que les autres stratégies de fonds (Flexible, dominante Actions et dominante Taux) ont remboursé -500 millions d’euros (contre une demande antérieure de +280 millions).

Les fonds indiciels et les ETFs présentent un solde négatif de souscriptions nettes pour ce 3ème trimestre. D’un total de -639 millions d’euros, ces rachats ont essentiellement porté sur les fonds Actions, dont le ratio souscriptions nettes/encours leur est plus défavorable qu’aux fonds de gestion active. Seuls les produits à Formule (pour la plupart à effet de levier sur indice) ont été demandés pour +224 millions d’euros. A fin septembre, la gestion passive réunit un encours de 62,3 milliards d’euros, en progression de +3% grâce à l’effet marché. Sur un an, cette progression atteint près de +12%.