EFG AM: Amélioration de l’emploi, juste ce qu’il faut...

"L’actualité macro-économique a prolongé la tendance haussière sur les marchés. En effet la quasi-totalité des indicateurs mensuels publiés aux Etats-Unis se sont révélés positifs, au premier rang desquels les chiffres du chômage sur le mois de mars en nette amélioration. Dans ce contexte, les indices internationaux clôturent en hausse cette semaine de quatre jours (+1.28% sur le DJ Eurostoxx50, +1.14% sur le CAC40, +0.99% sur le S&P500). L’économie américaine est-elle enfin entrée dans une phase de reprise ? Les principaux indicateurs du mois de Mars ont, en effet, été publiés à  des niveaux supérieurs aux attentes des analystes, à  l’instar des ISM manufacturier et non manufacturier (en hausse respective de 3.1 points et 2.4 points). De surcroît, les chiffres mensuels du chômage, rendus publics vendredi alors que les marchés étaient fermés pour cause de week-end pascal font état d’une création de 162.000 emplois en mars, un niveau jamais atteint depuis mars 2007. Une amélioration sur le front de l’emploi américain était le principal signal attendu par les marchés comme confirmation des scénarios de reprise. Ce chiffre n’est néanmoins pas assez élevé pour justifier une remontée rapide des taux. En dépit d’un léger regain de tension sur le marché obligataire suite à  ces publications, nous ne pensons pas que la Fed devrait modifier dans l’immédiat son discours de maintien durable des taux à  des niveaux bas. La prochaine réunion de son comité de décision en juin sera déterminante. D’ici là , la politique monétaire devrait rester très accommodante. L’environnement reste donc porteur pour les marchés actions. En Europe, l’optimisme n’est toujours pas de mise et le risque souverain continue d’inquiéter. La dernière émission de dette grecque à  20 ans ne s’est pas bien passée, l’Etat n’ayant attiré que 390 millions d’Euros contre 1 milliard d’Euros espéré, rémunéré à  5.9%. En conséquence, le taux à  10 ans est passé de 6.45% à  6.53% lors de la séance de mercredi. La prochaine échéance, en mai, s’annonce plutôt mouvementée… En outre, de nouvelles déclarations chocs ont alimenté les inquiétudes, et notamment celles du patron de Pimco, Bill Gross, qui pointe du doigt le déficit du Royaume-Uni et préconise, une fois de plus, de rester à  l’écart de la dette britannique. Malgré ces sujets d’incertitudes, qui demeureront sur le long terme, les indices européens clôturent en hausse cette semaine, profitant de l’embellie américaine et des fondamentaux des entreprises qui s’améliorent. Dans ce contexte, nous avons maintenu notre exposition aux marchés actions à  son maximum autorisé. Nous avons également diversifié notre exposition géographique au travers d’investissements sur les actions Scandinaves et Japonaises. Enfin, nous avons construit des positions sur le segment des petites et moyennes capitalisations Européennes, afin de profiter du potentiel de hausse de ces valeurs. Sur la semaine, notre fonds EFG Maxima clôture en hausse de +0.8%, à  +3.1% depuis le début de l’année. Notre fonds prudent EFG Optimum progresse lui de 0.2% sur la semaine et de +1.2% depuis le début de l’année." Source: EFG Asset Management