Retour des fusac en vue selon AXA IM

Après plusieurs années de sommeil, les départements Fusions & Acquisitions des banques d’investissement sortent de leur torpeur. En effet, les entreprises recherchent à  nouveau la croissance grâce aux opérations externes. Depuis début 2009, les opérations annoncées de F&A ont atteint près de 1,300mdsUSD au niveau mondial. Cette tendance est favorisée par la reconstitution de flux de trésorerie disponible élevés au niveau des entreprises, suite aux profondes restructurations et mesures de réduction des coûts réalisées au cours de l’année écoulée. Toutefois, étant donné la situation actuelle de l’industrie financière, nous ne croyons pas que les acheteurs financiers (les LBO par exemple) dominent cette fois le marché comme ce fut le cas en 2006, lorsque le volume des F&A a plafonné à  3500mdsUSD, avant d’atteindre son pic en 2007 à  plus de 4000mdsUSD. Quels sont les secteurs où l’activité de F&A sera la plus forte ? En 2006, nous avions présenté un système visant à  identifier les secteurs les plus prometteurs. Notre approche reposait sur l’analyse du degré de concentration de chaque industrie. A l’époque, nous estimions que les banques, l’un des secteurs les plus fragmentés, comme les Biens d’Equipement, les Télécoms et les Média, fourniraient le terrain le plus propice aux F&A et attireraient les acheteurs financiers. Nous appliquons aujourd’hui la même méthode pour évaluer la situation actuelle, en tenant compte des opérations de F&A depuis 2006, des nouvelles sociétés (notamment celles des marchés émergents) et, en partie, de l’impact de la crise financière.