Cette grande société de gestion envisage une chute du CAC 40 de 20%

À seulement quatre jours du premier tour des élections françaises, le risque d’un second tour Marine Le Pen - Jean-Luc Mélenchon continue de susciter l’attention de tous les économistes et investisseurs.

La Française AM tire clairement la sonnette d’alarme à ce sujet dans une note de marché publiée mercredi 19 avril.

-20% sur le CAC 40 et +200 pb sur les taux souverains français

La société de gestion estime que la probabilité d’une élection d’un candidat « eurosceptique » à la présidentielle « s’accroit » et s’approche de 25%. Une chance sur quatre, donc, que le premier tour des élections de dimanche aboutisse à un second tour Le Pen - Mélenchon.

« Si le risque que [l’un ou l’autre des candidats eurosceptiques] mette réellement en œuvre un programme de sortie de la zone euro est faible, il demeure malgré tout non nul » poursuit La Française AM.

Les équipes de la société de gestion expliquent : « L’impact qu’aurait l’élection d’un candidat favorable à la sortie de la France de la zone euro est difficile à évaluer, mais il semble hautement probable que cela engendre un fort mouvement de stress sur l’ensemble des marchés européens. Nous avons de notre côté retenu un scénario dans lequel l’écart entre les taux français et allemand passerait de 65 points de base à 200 points de base, les marchés actions seraient en forte baisse (-20% sur le CAC 40) et l’euro lui aussi chuterait violemment ».

La société de gestion affirme que ses anticipations sont « certes discutables mais assumées ».

Trop de risques à court terme

Face à ces risques, la société de gestion affiche sa grande prudence.

« En considérant les niveaux de marché actuels plutôt élevés et ce qu’il nous semble être une faible prise en compte de ce risque politique de manière générale par les marchés (faible niveau de volatilité, faible niveau de couverture, etc…), le risque nous semble aujourd’hui dissymétrique en défaveur de l’investisseur » expliquent les équipes de La Française AM.

La société de gestion reste par ailleurs très prudente sur d’autres sujets pour les prochains mois, hors élections françaises.

« Attention à ce que la fin du trimestre et la fin des effets de base d’inflation positifs ne viennent engendrer quelques prises de profits sur toutes les thématiques inflationnistes » prévient la société de gestion.

« Ce phénomène, couplé au risque de déception quant à la réalisation du programme de M. Donald Trump, est aussi l’une des raisons qui nous poussent à adopter une posture défensive avant les élections françaises ».

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