N'y a t-il plus de risque sur les actions européennes ?

L’indice de la peur, le VIX, soit la volatilité anticipée par les intervenants de marchés est au plus bas en Europe.

Pas un plus bas depuis des mois ou depuis des années mais depuis des décennies.

Sur le Dax cet indicateur est au plus bas depuis 1996 et sur le CAC depuis au moins 2000.

Idem sur le FTSE. Cet indicateur qui traite autour de 20% en moyenne et 15% depuis l’élection de Donald Trump est soudainement passé en dessous de 10% sur les principaux marchés européens.

C’est la relative défaite du parti populiste aux élections néerlandaises qui a entrainé cette chute historique de la volatilité anticipée.

Les marchés nous disent donc que l’horizon s’éclaircit franchement.

3 conclusions bien différentes peuvent être tirées :

• Pour un investisseur contrariant, c’est un signal de vente évident, le marché est trop complaisant.

• Après les élections hollandaises, la prime de risque politique baisse en Europe et peut laisser place à la hausse des marchés. Ils étaient plombés depuis plusieurs mois par ce risque politique. Peut-être faudra-t-il attendre les élections françaises pour se positionner plus franchement.

• Se couvrir contre un retournement de marché (achat d’options) a rarement été aussi abordable. A voir maintenant quelles sociétés de gestion vont renforcer les couvertures.

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