Fermeture des fonds small-caps : une tendance vouée à  se poursuivre ?

Comme annoncé par Didier Le Menestrel à la dernière conférence, la Financière de l’Echiquier souhaite limiter la progression de l’encours de son fonds small-caps après avoir atteint 350 millions d’euros sous gestion.

Ce cap a été franchi par Echiquier Entrepreneurs (+13,78% en 2016) la semaine dernière et en conséquence, une commission de 5% sera appliquée à partir du 1er mars pour toute nouvelle souscription sur le fonds, y compris pour les porteurs existants.

« Cette mesure est prise dans l’intérêt des porteurs de parts du fonds Echiquier Entrepreneurs. L’objectif est d’assurer les meilleures conditions de gestion de ce fonds de stock-picking, dans un univers de petites valeurs européennes où l’agilité et la gestion de la liquidité sont des facteurs de création de valeur prépondérants » explique l’équipe de gestion Small & Mid cap de La Financière de l’Echiquier composée de Stéphanie Bobtcheff, José Berros et Guillaume Puech.

Après Portzamparc PME (+14,56% en 2016) et Quadrige géré par Inocap (+37,04% en 2016), c’est donc un nouveau fonds éligible au PEA-PME qui ferme ses portes afin de préserver l’agilité de la gestion.

Ces fonds ont su bénéficier d'un contexte de marché favorable aux small-caps ces dernières années et la collecte récente témoigne de l’intérêt des investisseurs.

Portzamparc PME est ainsi passé de 100 à 180 millions d’euros d’encours en un an et Quadrige atteint 130 millions d’euros actuellement contre 20 millions d’euros sous gestion début 2016.

On peut imaginer que d’autres sociétés de gestion seront elles aussi amenées à restreindre l’accès à leurs fonds small caps après avoir atteint un certain seuil d’encours sous gestion.

En cas de fermeture des fonds small caps, les investisseurs peuvent néanmoins se tourner vers d’autres solutions au sein de la gamme des sociétés gestion pilotées par les mêmes gérants.

Souvent, ces derniers gèrent d’autres fonds small/mid caps ayant une capitalisation moyenne des titres supérieure à celle des fonds clôturés.

Il existe ainsi Echiquier Agenor, Portzamparc Entrepreneurs, Quadrige Rendement…des fonds dont l’enveloppe reste encore suffisamment large pour accueillir les souscriptions.

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