Le vieillissement de la population : une opportunité d'investissement ?

En novembre 2009, Lombard Odier IM a lancé «Golden Age», un fonds géré par Johan Utterman, qui investit dans des sociétés profitant de la thématique du vieillissement de la population.

Au 13 avril 2015, Golden Age affiche un encours de plus de 600 millions d'euros.

Pourquoi investir aujourd’hui dans des sociétés liées au vieillissement de la population ?

Saviez-vous que l’âge moyen de l’acheteur d’une Mercedes classe S est 62 ans, qu’une femme ayant la cinquantaine dépense autant en cosmétiques qu’une femme de 20 ans, que l’espérance de vie a augmenté de 10 ans depuis 1960 et que les personnes de plus de 60 ans achètent 2.7 fois plus de produits pharmaceutiques que ceux de moins de 60 ?

Le vieillissement de la population reflète les progrès de la médecine ainsi que l’amélioration du niveau de vie.

L’idée est de miser sur les baby-boomers à savoir la génération « Golden Age » de 65 ans et plus, une part importante de la population mondiale qui, non seulement, grandit trois fois plus vite que les générations plus jeunes, mais qui tend également à être plus riche que les autres.

Les sociétés répondant aux besoins et attentes des consommateurs de plus de 65 ans présentent selon nous des perspectives de croissance plus intéressantes.

Sur quels secteurs êtes-vous concentrés et quelle est la ventilation du portefeuille ?

Le thème du vieillissement de la population nous conduit à identifier des placements attractifs dans de multiples secteurs et zones géographiques dans le monde entier qui selon nous devraient croître plus rapidement que l’ensemble du marché – et ceci de manière durable.

Ces placements ont d’ailleurs tendance à être moins volatiles que le marché.

En termes d’actifs financiers, le segment des seniors procure des opportunités sur certains secteurs d’activité, dont l’immobilier du troisième âge, les compagnies de croisière ou les services médicaux.

Nous sommes principalement concentrés sur les services de la santé (soins à domicile, diagnostics médicaux, audition, vision, équipement pour diminuer la dépendance, etc.), de la consommation et des services ainsi que les financières (respectivement 41.7%, 29.4% et 17.1% à fin Mars 2015).

Nous sommes faiblement exposés aux autres secteurs comme l’industrie ou les matériaux mais la thématique suscitant de plus en plus d’intérêt comme le prouve les nombreux articles et interviews sur le sujet, nous identifions de plus en plus de titres de sociétés réalisant au moins 30% de leurs revenus auprès des personnes âgées de 55 ans et plus.

Quels sont les risques de cette gestion thématique ?

LO Funds-Golden Age est géré selon une approche fondamentale « bottom-up » en intégrant une vue « top-down » afin de déterminer l’allocation d’actifs entre secteurs et zones géographiques.

Si les sociétés sont sélectionnées pour leur profil de croissance et leurs « cash flows » positifs, d’autres critères, telle que la capitalisation qui doit être d’au moins de 500 millions de dollars, nous permettent ensuite de réduire la part de risque.

Notre univers d’investissement se concentre finalement sur environ 250 titres pour un portefeuille qui oscille entre 50 et 70 valeurs.

Nous gérons dans une stricte optique de rendements ajustés au risque.

De plus, nous sommes systématiquement hedgés contre le risque USD.

Au 31 mars 2015, le Fonds est classifié 5 étoiles par Morningstar et se place dans le 1er quartile depuis le début de l’année ainsi que sur 1, 3 et 5 ans.

LOIM Golden Age : + 8,72 % YTD

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