Une performance YTD de +6,37% pour ce fonds flexible sans exposition aux obligations...

La rentrée a vu la confirmation, voire l’accentuation, des mouvements de réallocation qui ont débuté depuis le discours de Ben Bernanke évoquant la réduction à venir du soutien de la Réserve Fédérale.

Les marchés de taux ont continué à remonter et s’approchent de barres psychologiques importantes, 2% sur le 10 ans allemand et 3% sur le 10 ans américains.

Cependant ce dégonflement de la bulle obligataire se fait pour l’instant de manière suffisamment linéaire pour ne pas inquiéter les actions, en particulier européennes.

Au contraire, nous continuons d’observer des flux entrants sur les actions européennes qui bénéficient de l’amélioration de l’environnement économique de la zone et de réallocation au détriment des actions émergentes et américaines.

Nous vous avions indiqué la semaine dernière que nous considérions la réaction des marchés à la crise syrienne quelque peu excessive et que nous renforcions l’exposition notamment grâce aux options. Suite au bon parcours des actions européennes sur la semaine nous avons pris des profits sur des positions courtes de puts et longues de calls sur Eurostoxx, DAX et AEX.

Au final et même si le taux d’exposition n’a pas varié sur la semaine (43%) nous continuons à tirer parti d’un environnement qui reste volatile suite aux craintes géopolitiques et aux tensions sur les taux pour réaménager nos positions optionnelles et renforcer le caractère convexe du fonds.

Répartition de l’investissement actions

Mandarine Reflex est investi à 51,6% dans la stratégie répliquant la gestion de « Mandarine Valeur », 30% dans la stratégie « Mandarine Opportunités », 6,5% dans la stratégie « Mandarine Europe Opportunités » et 6,8% dans Mandarine Unique. La trésorerie s’élève à 5,1%.

Pour  la performance des fonds, cliquer-ici et n'hésitez pas à demander une invitation pour la prochaine réunion du 18 septembre avec la Gérante, Françoise Rochette