Un fonds obligataire à  +2,70% YTD...

La société de gestion a obtenu le 19/02/2013, l’agrément AMF pour utiliser des CDS (Crédit Default Swap) à partir du 1er mars 2013.

"Leur usage offre à la fois une plus grande flexibilité dans la gestion ainsi qu’un moyen efficace pour réduire, le cas échéant, l’exposition ainsi que la volatilité du fonds". Explique Axiom AI.

"La performance légèrement positive du mois de février cache une activité riche.

Tout d’abord, les élections italiennes ont jeté un froid qui rappelle aux investisseurs que la phase de sortie de crise de la zone euro n’est pas un chemin pavé de roses.

De plus, le gouvernement hollandais a surpris les investisseurs en expropriant les actionnaires et porteurs de dettes subordonnées de SNS Bank/SNS Reaal.

Les fondamentaux techniques et réglementaires ont cependant soutenu le marché, avec de nombreux calls, certains attendus par les investisseurs comme Natixis, d’autres moins comme UBS et Crédit Suisse avec des obligations sans step-up, ABN et Lloyds qui venaient de sortir d’une interdiction de la Commission Européenne ou encore Cofinoga. Ces décisions ont rassuré le marché.

Finalement, la Commission Européenne a annoncé être parvenue à un compromis sur les bonus bancaires, permettant de finaliser la Directive CRD IV (transposition de Bâle III en droit européen). Cet événement marque l’entrée du marché de la dette subordonnée bancaire dans une phase de normalisation et de renouvellement des instruments éligibles au capital réglementaire.

Actuellement, le prix moyen des obligations du portefeuille d’Axiom Obligataire est de 81,7% du pair, le rendement à maturité de +11.06% (le rendement à maturité hors cash de +12.73%) pour une maturité moyenne du portefeuille au 11/02/2017. La volatilité du fonds a quant à elle considérablement baissé ces derniers mois et est actuellement inférieure à 8%.

En conclusion, le marché de la dette subordonnée bancaire continue se revalorisation, la phase de mise en application de la réglementation Bâle III favorise les rappels de titres Bâle II et le potentiel de performance du fonds Axiom Obligataire à horizon 3-4 ans est d’environ 40%". Source : Axiom AI

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