+ 10, 46% pour ce fonds européen de BlackRock

Michael Constantis a rejoint MLIM (aujourd’hui BGF) en 2005 comme analyste et il a repris le fonds en avril 2007. Il s’agit de son premier mandat de gestion, mais il est soutenu par une équipe chevronnée, dirigée par Nigel Bolton, qui a également cogéré le fonds jusqu’à mi-2009.
 

La stratégie d’investissement de BlackRock est basée sur le travail d’équipe et orientée vers la recherche. Le processus rigoureux de sélection des titres est souvent complété par une analyse de l’ensemble des facteurs de risque, dont le contexte macroéconomique des marchés actions. Ceci engendre une grande similarité des titres et des biais sectoriels entre les différents mandats gérés par l’équipe. Ce fonds est l’un des seuls à avoir pour benchmark le MSCI Europe Growth. Le gérant vise à conserver un biais croissance en misant sur des entreprises avec un taux de croissance des bénéfices ou des ventes supérieur à la moyenne du marché. Toutefois, comme son approche est flexible, il tient également compte à tout moment du contexte macroéconomique et boursier.
 

Cette flexibilité peut engendrer une certaine volatilité, même si elle a historiquement été utilisée à bon escient, permettant au gérant de naviguer avec succès au cours de différents cycles de marché. En 2009, Constantis a identifié des opportunités sur les sociétés dont la croissance bénéficiait de mesures de réduction des coûts, dans le contexte d’un marché massivement décoté. Le positionnement procyclique du portefeuille a favorisé la performance en 2010. En 2011, le fonds est resté en ligne avec son indice mais a surperformé la catégorie d’une marge confortable. Sur les deux premiers mois de 2012, le fonds a continué à bénéficier de son positionnement cyclique, ainsi que de la réduction de la sous-exposition aux financières, entamée à la fin de l’année 2011.
 

Nous pensons que Constantis est épaulé par une équipe solide, que son processus de gestion est efficace et complet et que le fonds a tiré son épingle du jeu dans des conditions de marché différentes. Le fonds est noté « Silver ».

Source : Morninsgtar - Amaya Assan