«Ce fonds dispose de solides atouts, mais les frais facturés aux investisseurs ternissent son éclat » Thomas Lancereau.

Le fonds vise à  maximiser la performance en investissant dans le fonds sous-jacent Carmignac Investissement mais en réglant l’exposition au marché actions dans une fourchette de 0% à  100% via une politique active de couverture. C’est Frédéric Leroux qui est aux commandes depuis le lancement du fonds en janvier 2005. Il dispose d’une longue expérience en gestion, notamment dans les stratégies de dérivés, une expertise à  notre avis indispensable pour la bonne exécution de cette stratégie.
 

Nous avons en outre une très bonne opinion du fonds sous-jacent, Carmignac Investissement. Ce fonds géré par Edouard Carmignac depuis plus de 20 ans suit une approche opportuniste, dans une optique patrimoniale. Pour ce faire, il se base sur ses principales convictions qui intègrent une forte dimension « top down » et sont parfois contrariantes. De telles convictions, lorsqu’elles sont maintenues sur le long terme, impliquent nécessairement des périodes de sous-performance. A l'instar du fonds maître, le fonds a ainsi souffert de son exposition aux pays émergents et aux matières premières en 2011. Sur le long terme, force est de constater que la stratégie a en revanche bien servi les investisseurs. Depuis son lancement en janvier 2005 jusqu’à  fin mars décembre 2011, le fonds se classe dans le premier décile de la catégorie. Les investisseurs doivent cependant noter que ces bons résultats ont été obtenus au prix d’une volatilité importante. Le fonds se destine donc plutôt à  des investisseurs prêts à  supporter ce risque et dont l’horizon d’investissement est long.
 

Mais la véritable faiblesse de cette offre réside à  notre avis dans le total des frais sur encours, 3,05% en 2010. Aux frais de gestion, s’ajoutent ceux du fonds sous-jacent, sa commission de surperformance et ses commissions de mouvement. Au final, le fonds fait partie des 20% les plus chers de la catégorie.

 

Source : Thomas Lancereau-Morningstar